以現金來評股雖經常被使用，但未能代表股份的全部。揀股除睇公司業務、市場供求、損益表以至資產負債表各種資料外，更重要的是看公司的控股股東及管理層作風，有無侵佔小股東權益，此十惡不赦股就正正犯上此一大忌，都無謂嘥時間來睇。管理層質素不僅是一間公司的成敗關鍵，更是一隻股份有無投資價值的一大因素。

七十年代由黃子欣創辦的偉易達（00303），經營至今超過三十年，目前是全球最大的有繩和無繩電話及學習產品供應商之一。截至今年三月底止的全年度業績，收入按年下跌6.7%，同期盈利就倒退逾三成，得1.43億美元，但股價反在業績公布後開始上升，連一向奉行價值投資的鄧普頓基金都增持股份，最新持股量達12.09%，成為第二大股東。

偉易達本身經營電訊產品，其後開始進軍電子學習產品，成功打入市場。去年度的收入來自三大塊業務，電訊產品仍是主力，佔總收入的四成以上，電子學習產品佔三成九，其餘的是承包業務。市場就以北美地區為主，佔總收入的53.3%，歐洲方面的比重為39.3%，亞太區只得3.8%。歐美市場既佔據了收入的九成，去年又是金融危機最水深火熱的日子，業績倒退是預期之內。

財政狀況穩健

其實，集團去年度業績已較市場預期為好，撇除去年外幣對美元貶值所帶來的匯兌損失2,760萬美元後，盈利的實際跌幅僅為16.7%。

偉易達的資產負債表依然「乾淨利落」，持淨現金，無貸款存貨，應收帳維持於合理水平，更一貫回饋小股東，共同分享成果的習慣，維持派息，去年度的股息率為6.7%。

偉易達與全球最大電訊商之一的德國電訊簽訂獨家協議，由今年一月起付運產品，料明年起將見盈利貢獻。又與澳洲Telstra簽訂協議，在當地進行銷售，未來銳意開拓亞太、南美以至中東等市場，期望把收入比重升至20%，一如管理層所言，去年經營艱難，今年有望重見盈利增長。

偉易達由幾蚊升到目前的幾十蚊，上周五收報60.6元，年年有息派。業務經營頭頭是道，擁有市場，因主要競爭對手的退出，北美地區的市場份額其實正在提升中，非一般工業股所能及，再加上管理層的質素以及作風，股份的確是可加分再加分。

敏妮