金牛招財 利是股來

回顧過去4個牛年，港股的表現半升半跌。1973年及1997年，恒指分別跌了56%及32%，而1985年及2009年，恒指則分別上升20%及61%。到底今年開邊瓣？

沈振盈：港股A股脫穎而出

訊匯證券行政總裁沈振盈預期，牛年投資環境會有較大波動，而憂慮主要是來自歐美市場，特別是美股有機會見頂步入熊市，相反A股和港股表現會較優勝。

過去4個牛年港股表現	沈振盈	黃國英

內地未來3年迎大牛市

他料內地股市在未來2至3年，會踏入大牛市，現在只是牛市的起點，主因內地經濟在疫後的復甦，以及經貿發展等將會勝過歐美國家，加上人民幣大趨勢上升，市場會把目光投放在A股身上。

鄧聲興	羅尚沛	麥嘉嘉

港股夾在A股和美股之間，當A股上升，有利在港上市的中資股表現，然而當美股大冧，港股亦會出現震盪。他認為若港股上半年出現較深調整，投資者不用過分恐慌，反而應把握收集吸納時機，預期未來一年A股和港股將是全球資金的焦點。

林嘉麒

鄭勤龍

利是股：港股及A股相關基金

黃國英：新經濟股財源廣進

豐盛金融資產管理董事黃國英稱，市場資金氾濫，加上過去幾年好淡角力以好友佔優，令牛年股市較大機會續向好，暫時未見大方向逆轉，但當升幅過急時，也會有所調整。港股方面，他認為牛年仍會維持強勢，主要受港股通基金銷售強勁、內地資金繼續流入帶動。惟股份選擇方面，可集中在港上市的新經濟股，因這類股份在A股較稀缺。反而民生消費類股份估值已高，A股市場上亦有較多選擇。

金融資源大吉大利

美股去年以新經濟股一枝獨秀，在牛年他預期會出現板塊輪動，投資可平衡分散到不同板塊。例如市場炒作疫苗帶動經濟復甦，舊經濟股可作考慮。另外，美債孳息向上，除了有利傳統金融股，也反映市場的通脹預期，利好資源股。其他如半導體股、新能源股、受惠通脹可提價的品牌股亦看好。而疫情過後，預期將會有愈來愈多公司把工作地點遷往低稅率地區，一些與搬遷有關的建築材料和建造公司可以留意。

利是股：新經濟股、傳統金融股、資源股

鄧聲興：恒指福星高照 衝33000

香港分析師協會主席鄧聲興指出，受惠北水持續流入，港股進入新一個大時代，恒生指數氣勢如虹，有望突破2018年的33,484點的高位。受惠國策支持，相信牛年可承接這強勢，成為10年難得一見的機遇。在牛年，料恒生指數支持位25,000點，上望33,000點。雙循環仍為內地經濟發展主軸，市場仍關注內需帶動及內循環概念股份。

體品板塊豬籠入水

李寧（02331）受惠於行業強勁復甦，主因疫情後消費者健康意識增強及品牌加快渠道轉變。在市場需求重新加速及市佔率增長之下，復甦動力強勁。資金會持續流入體育用品板塊，相信並非短期炒作，故料相關股份估值仍有望提升。集團在疫情下仍能保持利潤擴張，預期公司去年核心利潤率達10.5%，相對於2019年為9.1%有所增加，相信2021年結構性增長可持續，目標價65元，止蝕價44元。

呷哺呷哺（00520）集團旗下高端火鍋品牌「湊湊火鍋」增長加快，預測2020年每股盈利提升至2分人民幣。呷哺品牌同店銷售增長恢復到疫情前水平的90%以上，而湊湊火鍋同店銷售在11月恢復到100%以上，在行業龍頭中復甦速度屬最快。集團在2020年採取了相對保守的擴張策略，重點放在網絡優化、營運調整及品牌建設上，來年擴張將會加快，呷哺呷哺和湊湊火鍋將會開設更多分店。集團的餐飲業務復甦速度快速，相信集團未來銷售能持續增長，提升整體盈利，目標價35元，止蝕價20元。

利是股：李寧（02331）、呷哺呷哺（00520）

羅尚沛：基建水泥時來運轉

因牛辛勞工作，所以今年大家都不能偷懶，銀河證券業務發展董事羅尚沛指，難估計指數全年上落情況，但恒指走勢應呈慢牛階段，中間不斷反覆上落。

科技企業萬紫千紅

他建議大家採取分段策略，第一季過年後至兩會開始前，率先留意內需股，兩會一定會提及內外循環及刺激消費議題。另外不單止中國，全世界政府皆提高財政政策，譬如美國總統拜登上場後立刻提及財政政策，因而利好落後的基建股、水泥股及資源股有運行。

不過，他提醒股民小心貨幣政策相關股份，如金融股，假如貨幣政策消息減少，板塊便會缺乏話題。

至於新經濟股方面，他指今年很難無運行，快手（01024）招股反應熾熱，加上嗶哩嗶哩、拼多多等內地知名度高的新經濟品牌，輪流排隊赴港上市，縱使新經濟股波動性大，但對全港股民而言還是最吸引的板塊。

利是股：快手（01024）、基建股、水泥股、資源股

麥嘉嘉：北水湧港 招財進寶

申萬宏源投資顧問服務部主管麥嘉嘉認為，港股通北水資金持續流入香港，1月買入規模相當於2020年淨買入總額約四成。內地資金有望成今年港股重要的增量資金來源。保險資金、公募基金及銀行理財資金為內地增量資金的動力，港股市場低估值高股息板塊、消費與科技行業中與A股差異化發展的核心資產，均對內地資金具有較大吸引力。稀缺性股份，如互聯網及創新藥企亦受關注。她預計恒生指數年內波動範圍介乎26,500至33,500點。

藥明生物鴻圖大展

個股方面，藥明生物（02269）為開放式生物藥技術平台公司，為生物藥的發現、開發及生產提供點到點解決方案。管理層闡述「藥物分子」新戰略，在轉移項目領域上提高市場份額，或成未來增長引擎。該公司上調2021年純利增長指引，按年由40%升至50%。股價方面，阻力位在148元，支持位在100元。

另一家可留意的是金蝶國際（00268）。市場已大致反映金蝶去年虧損及雲業務收入疲弱等因素，而金蝶雲業務未來3年將針對企業服務，隨着使用量增加，預期金蝶雲會保持增長，同時軟件即服務（SaaS）模式有助公司增加自由現金流和利潤表現，年內公司研發開支較溫和，盈利能力有望改善。股價方面，阻力位在42元，支持位在34元。

利是股：藥明生物（02269）、金蝶國際（00268）

林嘉麒：落後股份吐氣揚眉

宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒表示，現時港股市場氣氛已回復昔日牛市情況，投資主題圍繞疫情減退後的全球經濟復甦，以及不同行業的企業盈利有估值修復機會。

他預期資金在牛年會逐個板塊輪流炒作，投資者大可留意當時較落後的板塊，博在有利好消息和資金流入帶動下，可錄較大潛在升幅。

美國方面，他指還看美國總統拜登提出的經濟刺激措施何時落實，以及疫苗接種的時間表，兩項因素將預示牛年美國經濟可否V形反彈，目前他對美國經濟審慎樂觀。至於中國去年整體經濟表現不俗，隨着疫情繼續受控，以及中美關係較大機會優於特朗普時代，今年內地經濟增長隨時較市場預期更佳，繼而帶動A股可看高一線。

京東股價步步高陞

他推介京東集團（09618）作為牛年利是股，指出內地去年11月以來加強以反壟斷法整頓平台經濟，拖累了一眾龍頭科技股的表現。然而，京東的壟斷情況不算明顯，且業績顯示其收入和盈利持續做好，股價有追落後空間。若京東回落至380元水平可吸納作中長線部署，今年目標440元。

利是股：京東集團（09618）

鄭勤龍：內需餐飲生意興隆

玄學金融家鄭勤龍指出，今年辛丑牛年是金牛年，象徵牛氣沖天，氣勢甚強，且帶有春天耕耘，秋天收成之景象。若將其意象應用於恒生指數上，便可引伸為大波幅，亦更有利於再創指數新高。故此預計牛年恒生指數的波幅大約會在26,500至35,500點之間的水平行走。

旺旺夏季豐收在望

隨着農曆新年春運來臨，或帶旺內需飲食需求。中國旺旺（00151）除了名字有意頭之外，其卦象為《天雷無妄》變《風雷益》，帶有萬象更新之景象，料夏季為最佳獲利時機，支持位4.9元，阻力位7.12元。

另一隻同樣得到《風雷益》卦象，預期於夏季上揚的股份是百奧家庭互動（02100），因此相信騰訊控股（00700）增持成為主要股東後，其股份在牛年的表現必然能夠受惠，支持位2.5元，阻力位5元。

利是股：中國旺旺（00151）、百奧家庭互動（02100）