零售固產投續跌 復甦存憂

七月汽車零售總額按年勁升12.3%，以及通訊器材類、化妝品類商品「加持」下，商品零售增速年內首次轉正，微升0.2%，但內地消費品零售扭轉跌勢的預期卻再次落空。國家統計局強調，內地需求在加快，首七個月實物商品網上零售額按年增速加快至15.7%。

失業率高企 畢業生重災

不過，七月城鎮調查失業率按月未見改善，維持在5.7%，與六月持平。統計局指，城鎮調查失業率比去年同期高0.4個百分點，目前就業壓力還是存在。同時，今年大學畢業生達874萬人，創歷史新高，令二十至二十四歲大專及以上人員的七月失業率按年增3.3個百分點。

值得留意的是，反映工業生產經濟活動的工業增加值在七月按年僅增4.8%，與六月持平，卻差過市場預期，按月僅升0.98%，首七個月累計則仍跌0.4%，可見供給端的復甦步伐明顯放緩。

固產投方面，首七個月累計按年跌幅收窄至1.6%。其中，地產投資向好，上升3.4%，但基建投資持續下行，跌1%。光大証券報告指，消費、生產數據均略低於市場預期，由多因素造成。投資及生產放緩是洪澇災害所致，消費則主要是六月網購優惠促銷的後遺症。後續需關注海外疫情發展，及中美關係不確定對經濟造成的衝擊。

內地券商中金公司亦指，下半年內地經濟可能進入弱復甦階段，包括製造業投資及消費回升可能較緩慢。即使外需回升，但仍面臨疫情及地緣政治不確定的影響。