專家視野:「國版QE」不宜過分憧憬

近日氣氛旺,部分原因來自A股撐起。其中,人民銀行新增兩種貨幣政策工具令人充滿暇想。自六月一日起,央行通過貨幣政策工具按季度購買符合條件的地方法人銀行業金融機構新發放的普惠小微信用貸款。要留意的是,央行購買上述貸款後,委託放貸銀行管理,購買部分的貸款利息由放貸銀行收取,壞帳損失也由放貸銀行承擔。

有別於一直沿用的工具,今次是直達實體經濟,加大對小微企業信貸支援力度,並不需要透過金融機構(金融機構會從商業角度考慮)。被市場認為是另類量化寬鬆(QE)的手段。當然,國家認為是提供更精準金融服務,讓資金直達實體經濟。

再者,人行直接向中小金融機構購買小微企業信用貸款是短期安排,金額亦不多,規模料4,000億元(人民幣‧下同),40%對應的貸款總量是1萬億元。

事實上,人行在貨幣政策上一直是「時鬆時緊」。周二筆者於本欄有提及,內地六月將要面對大額流動性到期,回籠量高達1.41萬億元。最後會否一邊用新工具放水,另一邊到期後又 收水呢﹖過往人民銀行動作有迹可尋,既然有這個可能,投資者也不應對「國版QE」有過分憧憬。

企穩24500才考慮高追

不過有錢便是王,外圍好,港股未會太差,不過要有心理準備特朗普會突然發送中美關係緊張的消息。恒指昨日繼續表現不俗,以上升裂口回補五月二十二日的下跌裂口,向阻力位24,500點進發,相信此水平有點壓力,就算想高追的也要等24,500企穩才考慮。

宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒 (作者為註冊持牌人士)