專家視野：大市氣氛淡 新股有機突圍

小米重視基礎投資者

大市仍在尋底，長線投資者要耐心等待入市時機，若是有閒錢者，就不妨尋找IPO新股的機會，或會有意想不到收穫。首先看上周小米的招股過程一波三折，先是開局遇冷，其後獲得重量級人士撐場，最終得到香港10萬名散戶認購。

IPO定價從22元直接降到17元，「雷布斯」（雷軍）一下子將143億美元利益拱手相讓，出手非常闊綽。這讓大家聯想到小米招股書內雷軍信中的最後一句：「厚道的人運氣不會太差。」基礎投資者方面，在30多家入圍者之中，小米最終只選擇了7家。它們共同出資5.5億美元，最終勝出者均是在產業布局、全球化、物聯網、貿易物流等領域和小米的戰略協同效應明顯者。

這一輪新股潮中，新經濟股和教育股龍頭始終是投資者的心頭好。映客互娛（03700）的國際配售已超購3倍，天立教育（01773）亦反應熱烈。

映客是港股第一隻移動娛樂直播股，一七年在移動直播行業排名第二，市場佔有率15.3%。今年第一季活躍用戶數量持續提升，而付費用戶數量亦連續兩季增長，難怪逆市中映客吸引了不少娛樂同業認購。

這次分眾傳媒和嗶哩嗶哩（Bilibili Inc）作為基礎投資者，共認購了4,000萬美元的映客新股，加上前期投資者騰訊（00700），可為公司帶來巨大的合作空間。同嗶哩嗶哩合作，亦可將映客帶入龐大的年輕人市場，值得期待。

英恒科技行業門檻高

估計映客一八年可賺近10.16億元人民幣，預測市盈率不足10倍。對比陌陌26.4倍、虎牙的70倍、天鴿互動（01980）的18.4倍，折讓頗大，上市後股價有望爆升。

本周新股市場仍然熱鬧，其中英恒科技（01760）是快速發展的汽車電子解決方案提供商，專注於提供新能源、車身控制等關鍵服務，行業具有很高的入門壁壘。自○一年成立以來，集團定位為「技術推動者」，有助客戶縮短產品開發周期。

英恒科技的基石投資者是大名鼎鼎的雄牛資本（Bull Capital）。雄牛資本出名投資精準，多年以來投資的新股貴精不貴多，有往績可尋。

中資基金經理 姚遷（作者為註冊持牌人士）