Market Insight：內房博彈要揀龍頭

故此，上周五反彈係最後逃生門抑或可以逆轉近期的「熊氣」，古勝就傾向前者。須知道技術上熊市除要睇住250天線外，最重要係未來走勢未改一浪低於一浪形態。

形勢不妙先走為敬

技術上，恒指250天線約29,355點、前橫行區底部29,500點以及30,000點心理關口都係主要關鍵阻力位，若港股後市能延續反彈勢頭就當然冇問題，但如果一個唔好彩，大市去到上述位置即遇阻回落，又或者成交大縮，咁股民就要認真諗諗係咪要減磅或離場先。

投資者在熊市博反彈，係最考驗個人的判斷及承受風險能力。事關反彈市時間可以好短，如果唔夠貼市，隨時又中伏，即使自問身手敏捷，亦應嚴控注碼。早前跌得最傷的板塊，預期在鐘擺效應下，短期有一定留意價值，其中內房、中資金融及航空等三個板塊的股份早前調整得最深，可仔細研究下。

上述三個板塊中，以航空股最唔值博，事關油價上升、強美元及人民幣貶值皆不是一時三刻可以逆轉，估計對行業之負面影響將維持一段較長時間，故即使股價因為早前跌得較急而回升，但只可視為技術反彈。

如果以往績市盈率計，航空股股價已累跌不少，估值表面上自然變得吸引，但要記住數字只反映股價與過去的盈利表現，若然未來盈利下降，即使股價維持不變，市盈率亦會變得相當貴。

另外，作為百業之母的內銀股，同樣少沾手為妙。內地債券違約問題陸續浮面，作為大債主的內銀自然成為受害者。同時，A股轉弱對實體經濟造成嚴重打擊，社會信貸需求下降及壞帳風險上升皆係潛在隱患。

碧桂園仍具值博率

相對地，內房股雖受累人民幣貶值、棚改政策及債務爆煲機會增加等問題困擾，但市場一向認為中央必定要「穩內房、穩經濟」，而且基本面較強的龍頭內房，更可在整體信貸緊縮時擴張市場份額，故具一定值博率。其中，可候低買入土儲多樣化或執行力較強龍頭，如中國海外（00688）及碧桂園（02007）。

走勢上，中海上周五反彈4%報，成交增加，短期若能重上26元，值得短炒一轉，首站目標28元，止蝕位25.3元。至於碧桂園，股價自六月初高位17.46元反覆下跌至上周四低見12.16元，周五彈番11%，重上250天線，短期有機會先行挑戰前橫行區底部約14.9元水平，止蝕位12.6元。

古勝