踏入一八年第一周全球主要股市頻頻報捷！美國納指上周升3.4%，標指和道指分別升2.6%和2.3%。英國富時指數升0.5%，並歷史性首次升抵7,700點，日經指數亦升4.2%。
我們的香港股市，上周升3%，恒指周五再創十年高位，高見30,911點。上周共有130多億元資金流入港股市場，以及周五美股道指收市升超過0.88%計，恒指創歷史新高指日可待！
周末期間前輩傳來一段格蘭瑟姆（Jeremy Grantham），亦即全球最大對沖基金之一GMO創辦人之一，對環球股市的最新判斷。這位曾預估了二○○○年科網泡沫爆破，以及二○○七年次按風暴的投資巨擎，認為股市將隨時「爆升」（Melt-Up），他尤其看好新興市場。
他強調，其預測並非基於任何基本因素的改善，如經濟或上市公司盈利，反而是因為去年股市又穩定又好，所引入怕錯失機會的後來者所致，亦即所謂「怕執輸心態」。
不過，聽慣大行策略師彈弓口式類正常、最差、最佳估大市手段的讀者，都應該知道事情哪有如此簡單。
雖然，他估計大市最大升幅，可以爆上多一半，但他的時間性預期是半年至兩年。而且，他認為爆升之後，就是「爆破」（Melt-Down），預期從新高位的最大跌幅，可達九成。
對大部分散戶新手來說，這種預測最有用部分是指出大升浪隨時來臨，其他對時間性或見頂後可跌九成的看法，相信就難免會報以喝倒采聲了。但對股壇老兵來說，見頂時間性可以升市速度推測，簡而言之應是升得快便跌得快。
不過，只要大家情商夠高別貪到盡，早訂下合理而較此目標低的回報目標，到位便大幅減磅，再逐步離場便可。當然，對很多人來說，克服貪念可能較準確預測大市更有難度。
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）