一七年快將過去，大市今年整體表現出眾，累積甚大升幅。雖然前兩周隨着假期和年結臨近而曾現獲利潮，但近期市況回升，為明年打好基礎。
最近很多投資者問怎麼看明年港股走勢。我們認為，在基本因素及企業盈利增長穩健前提下，中線仍可看好。
中共十九大落實穩步發展，預期經濟進程可望於一八年持續，繼續推動中資企業盈利。我們預計二至三月份港股業績期有望優於市場預期，令企業盈利預測有上調空間，成為新一輪推動大市的催化劑。年中A股將納入MSCI新興市場指數，預期亦可帶動另一輪升浪。
以恒指而言，估值上暫時未算太吸引。相反，國指相對恒指估值低，投資價值較高。有一點值得留意，一七年大市受內地資金推動和主導明顯增強，一八年預計將同樣是內地資金與傳統估值思維之間的角力。
內地資金鏈仍源源不絕，據人行披露，截至去年底內地資管規模達102萬億元人民幣，其中銀行理財與信託佔46.5萬億元。內地金融機構資產管理新規定一旦落實，可能導致以萬億計的新資金透過港股通南下，成為北水最大新增源頭。假設明年企業盈利增長平均約10%，和北水將傳統估值推高，預計恒指可上望34,000點。
一七年由數隻強勢股主導大市，一八年用同一方法買股或分散投資尚待觀察。但在現時大環境下，在平衡風險與回報，大型及中型股較小型股理想。我們較看好本地金融與地產，以及內銀、內險、內需、科技、醫療服務板塊。
我們的推介是：本地金融股中銀香港（02388）及港交所（00388）；本地地產恒基地產（00012）及領展（00823）；內銀股中國銀行（03988）及招商銀行（03968）；內險股中國平安（02318）及中國太保（02601）；內需股理文造紙（02314）、恒安國際（01044）、蒙牛乳業（02319）及廣汽集團（02238）；科技股騰訊（00700）、瑞聲科技（02018）、比亞迪電子（00285）及金山軟件（03888）；醫療服務股石藥集團（01093）及三生製藥（01530）。
海通國際證券投資策略董事 梁冠業（作者為註冊持牌人士，沒有持有有關股份）