全球股市首周報「起」

恒指累升2% 重上22500關

恒指昨日高開126點後，最多曾漲148點，高見22,605點，惟高位獲利沽盤湧現，一度倒跌10點，全日微升46點，收報22,503點。國企指數走勢相若，早段曾漲71點，高見9,669點，之後曾倒跌34點，全日微升12點，收報9,611點。全周計，恒指不但累漲502點或2.28%，過去兩周更累漲928點；國指則累漲216點或2.3%，過去兩周累漲429點。昨日港股總成交約585.62億元，沽空金額約63.51億元，沽空比率10.84%。

不過，港股美國預託證券（ADR）周五早段個別發展，滙豐控股（00005）報63.72元，較港低0.03元；中國移動（00941）報84.12元，高0.12元；騰訊控股（00700）報195.79元，高0.69元，相當於恒指跌22點。

英國「脫歐」及特朗普當選美國總統，令金融市場資金流出現顯著變化。富瑞報告顯示，去年已發展市場股票基金走資逾906億美元，遠較同期新興市場股票基金走資14.27億美元為多，為過去八年首次。報告又顯示，去年中國股票基金及香港股票基金，分別錄得73.44億美元及17.98億美元資金淨流出。

恒指全周漲逾五百點	環球股市本周做好	2016年各類資產資金流

通貨再膨脹料成炒作主題

不過，最近情況逆轉，富瑞報告顯示，最近四周環球股票基金錄得212.44億美元資金流入，當中已發展市場股票基金有資金流入，新興市場股票基金則有資金流走，期內流入債券基金資金只有18.95億美元。

該行環球股票策略師Sean Darby表示，通貨再膨脹（Reflation）會是今年環球股市主題，美國候任總統特朗普上場後，料會推動美國經濟及通脹向上，加上中國四年來首度輸出通脹，低市盈率或市帳率股票會做好。

熱錢回歐美 中港股恐受累

豐盛金融資產管理董事黃國英表示，特朗普當選後，資金重返股市，是因為環球債券投資回報已不吸引，同時石油股、能源股及金融股前景改善，利好股票市場氣氛，今年「棄債從股」情況會持續。不過，受到美元強勢影響，資金將續由新興市場股市回流歐美，中港市場會受影響。他又說，人民幣近日回穩，對港股的實際幫助有限，又形容當前港股成交依然是一潭死水，除非中央政策出現改變，否則中港股市悶局難有真正突破。

比富達證券研究部主管林嘉麒認為，特朗普當選以來，資金回流股市，估值早已偏低的港股因而受惠。不過，美國真正步入加息周期，雖然反映美國經濟改善，但因美國對中國的貿易政策可能轉變，中國出口未必能從美國經濟向好受惠，對中港股市前景及資金流向會帶來不明朗影響。