庫存降 期銅蠢動

不過，日本央行瘋狂印鈔，美國經濟改善及歐債危機逐漸減退，令市場重拾信心，股市在過去一年亦錄得不俗升幅。

不同的是，商品市場變化似乎跟不上股市，尤其與經濟相關性較大的商品，如金、油及銅等。在退市的說法仍未傳出的時候，金價已悄然下跌。環球經濟踏入復甦之路，股市屢創新高，投資者對黃金的瘋狂在今年逐漸減退，不論黃金ETF，抑或期貨市場所持有的長倉均持續減少，金價在年內累跌近三成。

年初市場擔心中國經濟有機會出現硬着陸，銅價一度大幅下跌，但LME銅庫存近月有明顯下跌的趨勢，明年銅價會否因各國經濟回暖而重拾升軌，值得留意。

油價則經歷了大上大落的一年，敍利亞使用化武令油價創下兩年高位，伊朗新總理上台緩和與西方國家緊張的關係則令油價回落，地緣政治風險仍然是主導油價的重要因素。

亞達盟環球期貨 潘梓生