股博士隨筆：中煉化穩健之選

集團於今年五月掛牌，上市價為10.5元，一直均低於該水平，上月初曾傳與現正停牌的惠生(02236)合作緊密而一度急挫，但其後母公司中石化集團一連7天增持而令股價其後回穩。

業務穩定是中煉化的優點，一一年多賺16.8%，一二年少賺1.7%，一三年上半年多賺10.8%，集團持71億元現金並無負債，手頭合約足夠未來兩年多發展，其中40%收入來自中石化，適合穩健型投資者。

承接母企工程

煤化工及海外業務成為中煉化未來增長亮點，由於煤價低落及國家政策明朗化，使煤化工今年投資行情猛漲，亦使集團上半年新簽合同激增，此將帶動其未來收入增長，中石化計劃在煤化工投資的2,000億元煤化工工程，相信大部分由中煉化建造。瑞銀、高盛、花旗和摩根大通在八、九月間發表的報告，不約而同預測集團在一三至一五年間每年保持一成多的盈利增長。

今年首三季，新型煤化工業務共佔新簽合同之25%，但在第三季石化行業新簽合同甚少，而該季海外亦沒有簽得新合同，但今年海外新合同比重已顯著上升，未來發展仍算樂觀，惟投資者需有較大耐性。

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