匯海策略：美元中長線看好
今日同大家睇睇市場近期熱烈討論的美國長債息抽升及亞太區走資話題，觀察一九九四年至今美國十年期國債孳息月線圖，孳息率從九四年8.03厘反覆向下，並於一二年七月低見1.379厘，但之後逐漸反彈，最新報2.8174厘，重上50月線（2.594厘）之上。
有部分人認為，要分析美長債息中線前景，可從幾方面入手：戰後二十年嬰兒潮時期出生人口逐漸老化，對美債需求或持續增加；美國開始收水後，減少購債規模對整體經濟復甦及國債供求影響；美國積極發展頁岩氣資源，一一年成為淨燃料出口國後，強化了美國製造業（減少成本）及增強出口競爭力，並影響決策者對美元中線強弱睇法。
亞太區國家外儲降
簡而言之，美長債孳息短線雖然抽升，但中線反覆向下趨勢未變，而上述因素可作為分析美債市之用。
轉過方向，同大家睇睇亞太區撤資情況。按彭博資料顯示，年內亞太區外匯儲備最多的十間央行中，有六間央行外匯儲備減少，其中跌幅最大的為印尼（18%），而亞太區央行外匯儲備增速亦降至二○○○年以來最慢。
簡單地推理，若資金真的從亞太區流走，最大機會是流向正穩定復甦的美國，而無論最終是流入美股、美債或持有美元，均對美元有利。不過，從美債息近日抽升及美匯指數並不太強（昨日即市為81.41，險守10日線81.35）的狀況看來，在美國決策者真正宣布提前收水前，美元短線並非「升硬」，故以美債息分析美元後向，只宜作中線分析參考。
阿Lam