證監會調查發現，兆豐資本有「五宗罪」，包括針對洪良供應商、顧客及特許經營商的盡職審查工作資料均來自洪良，以及向港交所（00388）申報不實聲明等。
證監會表示，兆豐資本允許洪良提出兆豐不應直接聯絡洪良供應商、顧客及特許經營商的要求，因此所有訪談均由洪良安排，並於洪良代表在場情況下進行，反映兆豐資本的盡職審查並未經過獨立審查，以及不當地依賴發行人。
同時，兆豐資本與供應商及顧客填寫的問卷中，遺漏與洪良交易數據等重要資料；兆豐資本沒有跟進遺漏的資料；多個與供應商及顧客的訪談，只透過電話於洪良遞交上市申請當日倉卒進行；兆豐資本也未能就洪良提供的特許經營商資料，例如姓名、地址及每個特許經營商的營業額，作適當的核實，同時未有取得洪良與特許經營商之間的交易紀錄。
兆豐資本沒有記錄其針對洪良供應商、顧客和特許經營商所進行的背景或其他盡職審查的搜尋工作。此外，大部分盡職審查工作是在未有充分的監督下，由兆豐資本內初級及經驗不足的員工處理。