如果那個W字很大，而我們又站得很近來看，那自然只看到W的一邊，無論是左邊還是右邊，都是一個V字。

近月和不少內地學者交流，討論過這個問題，內地無論是官、商，還是學，總喜歡看長遠。幾個月前到上海，那裏的官員及學者眾口一辭，表示眼光不在於目前的金融海嘯，而在於經濟復甦時，中國可以把握到哪些機遇。口徑如此一致，相信是出於相當高層的訓示。

看長遠，當然值得嘉許，近看V、遠看W的論調，其實也是看得相對長遠。如果只看中國一至六月的經濟數字，那肯定是傲視全球。上月在廣州交流時，得知廣州的樓房成交數量和價格都有大幅增長，這和美國的房產仍在不斷尋底，可謂天堂和地獄的分別。

事實上，當中國用上所謂「天量」的信貸，而這些信貸直接投入資產市場，對當前的經濟活動是會有一些刺激作用，在實體經濟上，也會有一些裨益，尤其是原材料的供應商，以及大企業等。問題是，這種一味以信貸擴張的遊戲，到底可以玩多久？

此外，資產價格持續大幅上升，也會引發嚴峻的社會問題，所以那個W的後半截，不只是擔心這種靠水浸來催谷的消費會否無以為繼，也擔心資產膨脹甚至是資產泡沫所帶來的社會後果。故此，現時內地學者都傾向看得比較長遠，差別只是樂觀一點的，看未來的機遇；悲觀一點的，看未來的危機！