理財Campus：騰訊概念股邊隻飛得高？

眾安在綫（06060）：業務獨特 前景佳值長揸

今年九月底才上市的眾安在綫（06060），由騰訊持內資股15%，招股期間已掀起認購熱潮，股價更一度衝至97.8元，較發行價升近64%。雖然近期於80元上下徘徊，惟股東們仍有豐厚利潤。

或似亞馬遜先蝕後賺

除沾上騰訊之光令股價爆升外，其走新經濟路線，配合內地國策，亦吸引市場目光。事實上，客戶可於該公司網站自行買入醫療、汽車、旅遊等保險。公司指由成立至一七年六月三十日止，已經銷售逾95億份保單。

公司今年上半年總保費24.91億元人民幣，同比增長84.3%，不過上半年業績一般，錄2.86億元人民幣虧損，較去年同期擴大。該公司投資收成期亦受內地股市氣氛影響，去年上半年投資虧損9,580萬元人民幣，今年上半年則錄投資收益2.86億元人民幣。

騰訊概念股向好

易方王華看好金軟雲端業務。

宏高證券投資經理梁杰文認為，眾安業務獨特，「即使該公司暫錄重大虧損，但大家不妨看看美股亞馬遜（AMZN），其早年都有虧損，但現時愈做愈大，業務企穩，股價不斷創新高。」他相信，眾安終有一日會獨大，因此值得長線投資。易方資本基金經理王華亦認為，眾安生意前景無限，惟現時估值過高。

金山軟件（03888）：力拓網遊手遊 用戶急增

騰訊於一一年開始以每股5元入股金山軟件（03888）15.68%，最新持股8.2%，金軟股價今年曾升至近23元，證明馬化騰具眼光。金軟以開發文書系統（WPS）、金山詞霸及RPG遊戲《劍俠情緣》等為人熟悉，主席雷軍亦是小米創辦人。

雲端看俏 獵豹錄盈利

○七年上市的金軟，自一一年七月騰訊入股後，股價如有神助，單日急升12.87%。近年該公司銳意拓展網遊及手遊，上半年網遊佔整體收益近65%，《劍俠情緣》除成為內地頗受歡迎的網遊外，《劍俠情緣1》手遊的用戶增長亦強勁。

另公司旗下的金山安全於一○年與可牛影像合併為「獵豹移動」，產品包括獵豹瀏覽器、手機防毒軟件「獵豹安全大師」、獵豹遊戲中心等。公司一二年開發「金山雲」，為企業提供高容量雲端系統，又為PC機友提供最高SSD雲端服務器。

易方資本王華指，遊戲及雲端佔金軟重要的業務比重，雖然雲端並未賺錢，但他長遠看好，相信未來雲端系統會擴大至整體業務的三分之一。由金軟分拆、在美國上市的獵豹移動亦影響公司收入，獵豹由一六年上半年錄1.102億元人民幣虧損，躍進至今年上半年賺1.637億元人民幣。金軟上半年賺逾4.88億元人民幣，去年同期蝕逾6.7億元人民幣。

恒騰網絡（00136）：估值恐過高 業務欠變化

恒騰網絡（00136）早於九七年上市，前身是投資公司馬斯葛集團，後於一五年以股價折讓約97.9%賣殼予騰訊及中國恒大（03333），變身科技公司，騰訊及恒大最新持股分別佔21.99%及60.85%。

上半年轉盈 前景難測

公司業務圍繞着恒大地產的全國物業及社區，為客戶提供「衣食住行娛」一站式的O2O互聯網社區服務平台。一六年初即推出「恒騰密蜜」手機應用程式，恒大住戶可以該App繳付物業費用、在線預約維修及購買不同品牌的家居用品等。

該公司變身後，首日掛牌一度勁升近1.5倍，但及後股價一直反覆向下，今年八月股價更一度低見0.105元。至公布中期業績後，公司錄虧轉盈，上半年賺逾2,400萬元，股價才反覆上升。

雖公司近日股價有上升趨勢，但宏高證券梁杰文卻以「不敢買入」來評價恒騰網絡。他指公司股東為知名集團，惟現時估值過高，在公司業務沒大變化之際，實在難以預測前景，建議投資者宜看清業務的本質及經營數據，才決定入市。