「十‧一」長假過後，滬銅上周五早上平開高走，截至上午收盤，其主力合約1101已經站在61,040元（人民幣/噸）高位。現在滬銅在高位震盪已經超過一個月，估計未來一段時間滬銅將面臨回吐壓力。
長假期間，外盤有五個交易日，前四個交易日LME銅持續走高，最高位至8,300美元/噸，其上漲動力來自三方面：首先，十月一日中國物流與採購聯合會公布，九月官方製造業採購經理指數從八月的51.7上升至53.8。其次，秘魯八月銅產量下跌4.5%，至102,872噸，產量持續下降，讓市場擔心全球銅供應緊張。
第三，日圓持續升值，十月七日創新高至每美元兌82.11日圓位置。為免日圓升值損害日本經濟，十月四日，日本央行將利率由原來的0.1厘調整至0至0.1厘區間，並承諾維持息率在零水平，以保持物價穩定。
日本重啟寬鬆貨幣政策，令市場推測美國聯儲局也將採取類似措施，使美元繼續疲軟，商品價格大幅走高。然第五個交易日（十月七日）LME銅大幅低開，跌幅達2.04%，可看出市場缺乏動力推動銅價持續上漲。
雖然近期人民幣升值抵銷了部分通脹壓力，但估計內地通脹壓力續增。總理溫家寶近期多次表示人民幣不能再升值、各國都不要打貿易及貨幣戰，由此可見，中國經濟增長存在壓力。
美匯指數仍是衡量大宗商品價格的關鍵指標。日前美匯指數創新低至76.92；但近期美國經濟數據良好，若美國打破預期，實行緊縮財政政策，美匯指數或強勁上漲，商品價格將承受重壓。
駿溢期貨衍生工具研究部