在亞洲地區，除了中國和印度外，東協（ASEAN）亦是較為熱門的投資地區，成員國有10個國家，包括印尼、新加坡、泰國、菲律賓、馬來西亞、越南、汶萊、柬埔寨、緬甸及老撾。東協各國作為一個整體，無論是對外對內均較非成員國有明顯的優勢。市面上東協股票基金的選擇不多，但過往一年的平均升幅卻高達84.54%，表現不俗。
印尼資源豐富前景佳
霸菱資產管理（亞洲）高級投資經理林素亥指出，東協國在經歷九八年亞洲金融風暴後，金融體系和政府財政狀況已大有改善，所以在○八年的金融海嘯中影響輕微，經濟快速地從谷底反彈。他續指，東協國有龐大而年輕的人口，為工業提供大量技術勞工，亦帶來巨大的消費力。事實上，東協國的總人口超過五億，加上近年當地銀行積極提升資本充足率及加強風險管理措施，經濟發展明顯較過往健全。
東協國家的天然資源豐富，而毗鄰的中、印兩國龐大的需求增長，將有利於東協國家的出口業長遠發展。而東協除了是天然橡膠、棕櫚油的最大出產地外，其「軟商品」出口量亦不容忽視，如大米、食糖等。林素亥認為東協國中，以印尼的發展前景較佳。因印尼的天然資源豐富，商品出口活動頻繁，加上信貸增長空間較大，人口和消費亦有所提高，故他較為看好當地長遠的經濟發展。事實上，印尼是全球最大的棕櫚油和動力煤出口國，而中國和印度則是全球最大的動力煤進口國，為當地出口帶來支持。
星洲股市受惠旅遊業
東協除了有發展中國家，亦有如新加坡這種成熟的經濟體，在投資的風險管理上，可能較單一投資發展中國家為佳。林素亥認為新加坡除了擁有成熟而開放的經濟體系，在金融海嘯後亦快速反彈。加上當地的賭場陸續落成以及環球影城開幕，成功催谷旅遊業，這些對股市的裨益還未完全反映，一些非直接的板塊如航空股未來仍會受惠。
事實上，新加坡亦是東協基金最主要的投資重點之一，以霸菱大東協基金為例，便有四成以上投資於當地。該基金規定最少七成資金會投資於東協國，其餘其實亦可投資於中國和印度等地，並不局限於東協國市場。
然而，林素亥亦坦言，政治因素始終是東協國新興市場需要面對的最大問題。他以泰國為例，指出當地的股市估值雖然偏低，但政治因素，甚至泰王的健康狀況，均大為影響當地投資者的風險胃納，令當地股市的吸引力降低。東協地區的出口亦可能受貨幣影響。一旦當地貨幣大幅升值，可能壓抑當地的出口業，為經濟帶來負面的影響。
