初五美股收市後聯儲局（Fed）意外上調貼現率0.25%，至0.75%。儘管Fed強調此舉並不會引發貨幣政策的全面調整，但投資者揣測行動是提醒市場，Fed已準備開始上調目前維持在極低水平的聯邦基金利率。商品期貨、外匯、環球債券和股市應聲急瀉。

筆者認為市場反應過敏，在一月三日，筆者曾指出「美國眾議院全部435席和參議院100席中至少36席都將在今年十一月中期選舉改選，民主黨危機重重。因此不可能在此之前大幅度加息」。再者，上調貼現率顯示銀行業已不再需要Fed的緊急援助。第三，外匯市場可能再次部署做好歐元兌美元。第四，地緣政治和工潮風起雲湧，商品期貨或許將會上升。

美國國務卿希拉妮（Hillary Clinton）初二表示，恐怕伊朗走向「軍事獨裁」，革命衞隊正逐漸取代政府。國際原子能機構總幹事Yukiya Amano稱，伊朗「可能正在秘密進行可用導彈發射的核彈頭研製活動」，上述消息可能加劇伊朗與美國及其他西方國家政府在伊朗核活動問題上的對峙。

工潮有機會蔓延

前周美國汽油產量減少37.9萬桶至每天840萬桶，汽油進口量下降45.9萬桶至每天70.9萬桶。法國道達爾公司（Total SA）煉油廠及儲油倉庫的僱員對該公司削減法國煉油產能的計劃永久封閉在佛蘭德地區（Flanders）的石油加工工廠表示抗議，已經投票支持無限期罷工。工會組織CGT初五表示，如果與道達爾之間的衝突持續下去，法國可能會出現燃油短缺。

雖然道達爾公開發言人稱，由於仍有大量成品油庫存，目前尚未出現供應短缺問題，但仍未能平息石油市場的焦慮，導致原油期貨初六升至五星期以來的高點。

紐約商業期貨交易所（NYMEX）低硫輕甜原油三月期貨結算價格升0.75美元，至每桶79.81美元，上周升幅3.6%。罷工或會蔓延至其他煉油廠，宜小心留意。因此，商品期貨、外匯、環球債券孳息和股票市場本周或許將會反彈回升。儘管如此，但仍步步驚心。

退市議題掀高潮

農曆新年假期結束後，宜小心留意中國的報復。中國金融市場將於明天恢復交易，或許將會憂慮中國可能再進一步收緊信貸而急瀉，或會是伺機趁低吸納商品期貨、外匯、環球債券和股票的機會。

聯儲局主席伯南克將會在本周三在美國眾議院金融服務委員會（House Financial Services Committee）半年貨幣政策作證，伯南克的經濟前景展望將會比較樂觀，但將會對「退市」議題推向高潮。美股上周升幅3.13%，但成交量未能配合，顯示信心不足，宜小心留意。

前資深基金經理 金志誠