太保上市後股價表現予人驚喜，打破「先A後H」走弱的魔咒，後上市的H股往往受限於A股現值而「封頂」，不過保險股卻是例外，因本港/海外投資者較內地投資者看好保險股的前景，所以一向都是「H貴過A」。然而，平保（02318）和國壽（02628）的H股溢價僅15%左右，而太保的溢價則達17.68%，這或屬新股貨源歸邊效應，在近期跌市中相當「硬淨」。

太保屬內地第三大保險公司，截至去年首三季，壽險及財險業務於內地巿佔率分別為8.1%及11.6%，估值低於龍頭的國壽和平保亦合理，其市涵率約1.7倍，基於市佔率及盈利增長空間較大，所以成為保險股「新貴」。

放寬投資範圍利好

保險股近期要考慮多項元素，除了新會計準則之外，中國今年甚有機會加息、A股走勢下滑及允許投資房地產在內的其他財源等，都是有好有壞的因素。保險股是少數「加息受惠股」，但A股踏入一○年後每況愈下則影響投資收入，內地新股由「必賺」變為「破底」，可見搵食愈來愈艱難。

不過，中央逐步放寬保險公司投資範圍，長遠而言屬於有利，國壽早前已入主遠洋地產（03377），太保暫時未有動作。

太保招股價28元，除首天掛牌早段外，均可守於該水平以上。假設28元有很強防守力，現價無疑是「上升空間大於下跌空間」。

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