先在此祝各位讀者新春進步，身體健康。踏入2021年，更多投資者關注商品表現，更有投行指今年將進入商品市場的超級周期。相信踏入牛年，支持商品價格繼續上揚的理據仍充分。就基本面所述，市場炒作商品的理據是在於疫情有望今年內過去，各國可能以基建等方式推動經濟增長，繼而令需求回升帶動價格繼續上升。
疫情過去的憧憬雖然能夠推動商品需求上升，但別忘記過去10年經濟增長的亮點從來不在實體需求，反而更側重於產業轉型及科技發展，因此實在的基建需求一直欠奉，產能過剩的現象更是此起彼落。雖說實體需求增長仍屬疑問，但通脹的前景是毋庸置疑。美國總統拜登上場後已落實1.9萬億美元的刺激計劃，加上財長耶倫及聯儲局主席鮑威爾對通脹預期上升仍視而不見，反而認為經濟着眼點應於增長及就業上，相信聯儲局在資產價格大漲時也不會貿然收水，通脹預期上升將令商品價格大大受惠。
鉑金近來成為基金寵兒，是因為市場押注氫氣車的發展將增加鉑金需求，同時無視鉑金庫存高企及汽車需求疲弱的事實。這正正反映市場不斷將資金投入與實體需求無甚關連的商品，認為通脹前景即將來臨的狀況。因此，牛年很有可能是商品牛氣沖天的一年，值得投資者留意。
Saxo Markets高級市場分析師 潘梓生