今年投資者看好中國資產，3月全球短暫市場波動後，全球資金開始大幅淨流入疫情控制較好的中國。以專門投資中國股票資產的基金獲得直接淨流入最多，遠超通過全球或區域型基金間接配置中國資產的規模，凸顯全球投資者看好中國資產。
另外，資金層面上，南向資金流入規模料保持強勢，今年首10個月透過港股通南向流入港股的淨買入金額超過5,400億元，已超過2019年全年淨流入金額的約2,500億元。2020年迄今南下資金淨流入已超越歷年，港股通投資者整體青睞銀行、傳媒、消費和科技板塊，但其中不同投資者的偏好差異較大。
展望2021年，隨着各地藥廠陸續投入研發疫苗工作，我們預期疫情的影響於明年將會相對緩和。在低基數效應下，市場普遍預料明年全球經將恢復增長。國際貨幣基金組織（IMF）最新預計2021年全球經濟增長率為5.2%。貨幣政策方面，我們預期各國央行仍然維持長短期利率於歷史低水平，美國聯儲局很大可能於2021年繼續將聯邦基金利率維持在0至0.25厘區間。
2021年港股市場存在傳統行業估值修復帶來的投資機會。節奏方面，上半年可能優於下半年，整體而言，復甦仍是2021年港股市場的投資主題。內地資金有望成為2021年港股重要的增量資金來源，當中最為依賴「保險資金+公募基金+銀行理財資金」─內地增量資金的3大來源。而港股市場低估值高股息板塊、消費與科技行業中與A股差異化發展的核心資產，均對內地資金具有較大吸引力。
申萬宏源投資顧問服務部主管 麥嘉嘉（作者為證監會持牌人，並無持有上述股票）