恒指上周五失守250天線，周一再現反彈力，即日上落走勢由騰訊（00700）領軍，股份一度由跌轉升，曾帶動恒指重上過26,000水平，可惜收市前乏力，全日只微升44點，騰訊也要跌。
值得留意的是，大市全日升勢再次由舊經濟股帶動。其中，滙控（00005）升逾百分之三。主因是市傳美國不打算考慮衝擊香港聯匯機制。現時，全球經濟陷入低迷，若再向中國發動重大金融制裁措施，拖垮的不單止是中國，遭殃的還有美國本土經濟。
當然，投資者要慎防特朗普短期再出招。上周有報道指，中國國營銀行在準備應急方案，以對應美國可能出現的制裁行動。假如成真，金融市場一旦被拖低，中國經濟及股市壓力就變得相當大了，受累也會是美國。
美國參眾兩院早前已通過《香港自治法案》，法案容許對個人或實體施加制裁，亦容許向與被制裁人士或企業有緊密交易的金融機構施以制裁。目前法案仍待總統特朗普簽署。一旦通過，市場會有新一波的調整了。
外圍暫時風平浪靜，惟要小心今個星期風起雲湧。本周焦點是美股將揭開藍籌季績期，疫情對華爾街股市衝擊將進一步浮現。業績期開始前，已有分析員預期標指成分股平均利潤跌幅為44%，將會是○八年第四季的67%跌幅以來最差。金融類企業料最受創，平均利潤跌幅超過52%。本周美國多間銀行公布業績，稍有差池，將成為投資者沽貨藉口。
某程度上，企業第二季季績將會全面反映受到疫情重創的程度。疫情影響企業季績，人人皆知，業績結果是重要，但最重要的是管理層對於未來營運情況的預期，對前景的看法、疫情下的發展新方向，從而讓大行分析員推算最新的未來業績預測。
我們要知道，美股在低位反彈不少，儘管大部分投資者已預示了，或心理上接受了季績差。然而，最終股價的表現會是投資者用錢決定的結果，美股在業績期怎樣走就變得非常重要。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）