內地遏套利 票據融資兩年首跌
中國人民銀行重啟逆回購，維持利率不變，符合人行上周明確交代貨幣政策持續溫和的信號。據財經彭博傳媒分析，內地監管層打擊資金套利，防止企業獲得低息貸款後，轉至結構性存款賺取息差的舉措亦開始奏效，票據融資在六月驟降2,104億元（人民幣‧下同），為逾兩年來首次負增長。
內地截至今年六月底，人民幣貸款餘額165.2萬億元，雖然按年增13.2%，但增速與五月持平，可見貸款擴張力度已經放緩。當中，企業票據融資在六月驟降，降幅創逾三年以來最大。
人行重啟逆回購
人行上周五強調，票據是經濟運行中重要的一種支付及融資方式，很多企業把票據貼現作為融資手段，且是相對便宜的融資手段。即使未來貨幣政策立場仍是穩健，但政策需更靈活適度，同時也認識到利率適當下行並非利率愈低愈好。因利率一旦嚴重低於與潛在經濟增長率相適應的水平，就會產生套利、資源錯配等。下半年穩健貨幣政策需保持總量的適度，綜合利用各種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。
周一人行在時隔十個交易日後，開展500億元的七天期逆回購，利率維持2.2%，全數向市場淨投放500億元。據統計，七月有4,000億元中期借貸便利（MLF）到期，其中本周三有2,000億元到期，餘下2,000億元於七月廿三日到期，同日還有2,977億元定向中期借貸便利（TMLF）到期。業內人士相信，人行表明利率不宜過低，料短期內大規模放寬流動性或難重現。