美股年內漲18% 大摩憂回報轉弱

全球普遍升 日股一年高

美股周二早段繼續向上，道指高開92點，報27,554點，標指升3點至3,081點，納指漲14點，至8,447點。全球其他股市亦普遍做好，日本日經指數周二假後升1.76%，收報23,251點，創十三個月新高，台灣及印尼股市分別漲0.75%及1.36%。

MSCI所有國家世界指數自八月中以來漲9%，今年累升19%；而標指年初至今累升23%，勢是一三年以來最佳表現。至於蘋果公司（Apple Inc.）是本輪美股升市的最大功臣，較上次道指創紀錄時升逾25%，期間英特爾、摩根大通及聯合科技升幅亦至少10%。

中美貿易談判意外地取得重大突破，帶動美股創新高，令大部分券商的預測失準。據外媒追蹤的17位策略員中，標指的中位數預測為3,000點，較現水平低2.7%，僅3人的預測高於周一水平。

CFRA Research首席投資策略員Sam Stovall認為，基於今年盈利及明年盈利預期下降，難以責怪分析員對股市前景抱審慎立場。

大摩首席跨資產策略員Andrew Sheets更估計，傳統投資組合，即六成股票和四成債券的組合，未來十年每年平均回報只有2.8%，較過去廿年平均少約一半。當中，組合內的標指及美國十年期債券，未來十年預期每年平均回報分別為4.9%及2.1%，反映低增長、低孳息及低通脹的環境將限制回報表現。

滙豐籲減持新興市股票

滙豐亦建議「策略性」減持環球股市和高息企債，但增加國債的配置，主要是宏觀數據表現參差，不足以支撐風險資產近期出色的表現。該行相信未來數周將出現回調，尤其建議減持新興市場股票，而未來三至六個月的向上和向下風險均有限，理由是經濟增長「得過且過」，意味衰退抑或持續反彈均不會出現。

至於高盛私人財富管理董事總經理Silvia Ardagna稱，建議高淨值客戶增持美股，因為美股在各資產中仍享有絕對優勢。她解釋，環球增長放慢，德國陷入技術性衰退之際，美國經濟中線而言跑贏其他國家。她又提到，中美貿易談判取得進展，高淨值客戶正把更多現金投入市場。

美國貿赤創五個月最低

美國數據方面，九月份貿易赤字由八月時的550億美元，縮窄至525億美元（約4,095億港元），創五個月低位，當中出口跌0.9%，入口亦減少1.7%。至於美國九月從中國入口減少4.9%至370億美元，創逾三年新低，對華出口亦下跌10%至五個月新低，反映關稅實施的影響，而期內對華貿赤降至280億美元。

另外，十月份ISM非製造業指數升至54.7點，好過預期的53.5點。