理財Campus：懶人基金瞓着也跑贏港股

如果你自問唔識投資……

所謂「懶人基金」不是個別基金名稱，而是強積金預設投資策略（DIS）的俗稱。它由兩隻股債混合資產基金組成，分別為「核心累積基金」和「65歲後基金」。由一七年四月一日起每個強積金計劃都需要提供DIS的選擇。

如果你對投資一竅不通，不懂甚麼是股票、債券、基金，以至每次轉工填寫強積金表格時都茫無頭緒，也不用擔心。即使你沒有提交任何強積金投資指示，又或指示不清晰，你每月5%的薪金不會從此消失，而是會連同僱主供的5%一起投資在DIS。

部分強積金基金年內表現（表一）	DIS隨年齡減低投資風險（表二）	DIS會每年自動替成員逐步減持核心累積基金。

分散投資環球股債

DIS這兩隻基金會分散投資到環球股票和債券市場，風險較只買單一股票或股票市場（如港股基金）低，但仍有機會蝕錢，風險高於做港元存款或定期。當然，如果投資太保守，年年跑輸通脹，最終資產也會貶值。

舉例，滙豐強積金智選計劃－核心累積基金是這類別中規模最大，截至九月底基金資產值超過112億元。而基金便覽顯示截至六月底，美股佔投資組合比重35.2%，環球債券佔34.7%排第二，中港股票僅佔2.5%。基金今年首10個月回報為13.55%。（見表一）

如果你忙、懶、怕麻煩……

無論你日理萬機、很怕麻煩、又或懶理強積金，DIS都可派上用場，因大家不用作任何投資指示，其投資風險會隨着你愈接近退休年齡，而自動逐步降低，相關原理在於兩隻基金在持有比例上的自動調配。

隨年齡降資產風險

核心累積基金的投資風險較高，因有約60%是較進取投資（環球股票）、40%是風險較低資產（環球債券），所以18至49歲計劃成員參加DIS後，會全部投資於此基金。另一邊廂，65歲後基金有約20%投資風險較高資產，80%為風險較低資產。在成員64歲起，會全部投資於此。（見表二）

而中間的50至64歲，DIS會每年自動替成員逐步減持核心累積基金，並相應增持65歲後基金，投資風險自然逐步減少，以防臨退休拿錢時才遇上股市大跌，退休金少一截。

如果你唔想基金經理勁賺……

誰說只有懶人才可投資DIS，大家亦可主動選擇投資核心累積基金及65歲後基金。無錯，不論你是20歲或40歲，都可以自行揀選投資65歲後基金。

開支設有上限收費

雖然自行揀選個別基金沒有DIS的自動調配操作，但相關基金仍有可取之處。其中一個是收費設有上限。按規定DIS基金的管理費不可高於基金淨資產值的0.75%，經常性開支不高於0.2%，亦即合共不高於0.95%，較混合資產基金的1.59%平均基金開支比率低。

小數怕長計，基金收費和開支水平對退休金這類較長遠的投資表現有重要影響，當收費下降而其他因素不變，基金表現會改善。再者，坊間常說強積金收費貴，但又不能不供，揀收費較低基金會否變相令基金經理「冇賺咁多」？