拉加德掌歐央行難放水？

德拉吉掌舵的歐央行於九月議息會議宣布減息至紀錄低位及重啟量寬（QE）後兩周，德國、法國、荷蘭和奧地利央行均表示反對。歐央行的德國理事代表、曾明言反對該行政策的Sabine Lautenschlager，其後也宣布在任期屆滿前兩年提早卸任，更凸顯局內嚴重分裂。

德國反對擴大開支

四個公開表明反對的成員國，佔歐元區整體國內生產總值（GDP）超過一半，引發有關歐央行決定的認受性問題。德拉吉為拉加德定下了政策路線，但正在出現的政治爭議將是拉加德需要應付的問題。

不僅如此，由於歐央行的救市措施很大程度已耗盡，需要其他方法協助刺激經濟。太平洋投資管理（Pimco）全球定息收入投資總監鮑爾斯表示，歐元區有需要在財政政策上採取聯合行動，問題只是歐洲的政治角力，故新任歐央行行長不必要是個貨幣政策專家，但必須是個政治經驗豐富的人。

曾擔任法國財長的拉加德正是充當區內說客的合適人選，擔任IMF總裁的八年經驗亦令她習慣於就經濟政策與不同政府磋商。IMF的功能正是監察金融系統以及成員國，當中包括歐元區內全部十九個國家。

在推動財政刺激政策方面，德國或是一大挑戰，該國向來反對加大開支。除要游說德國增加開支，拉加德早前亦稱大部分歐元國都有財政空間為推動經濟出一分力。

明白需要游說各方

作為歐央行行長，拉加德還是需要主導刺激經濟政策，她還承諾檢討該行的貨幣政策策略。拉加德的首席經濟師萊恩將會主理大部分技術性工作，填補拉加德缺乏央行經驗的不足之餘，亦可以讓拉加德更專注於作為溝通者的強項。

有別於不擅於受訪以及除議息後記者會外少有與媒體直接對話的德拉吉，拉加德在這兩方面都有豐富經驗和自信。

拉加德早前接受外媒訪問時就提到，明白外界對她在新崗位上發揮說客角色的期望，她自己亦相信，外交技巧、政治觸覺，以及對歐元國財長和領導的理解，可能較貨幣政策更為重要。

在拉加德掌舵IMF的年代，擔任該組織首席經濟師的布蘭查德指，德拉吉離任前做了所有具爭議行動，最少令拉加德上任後的日子較輕鬆。但她仍須面對的難題是，不論常規抑或非常規的貨幣政策，都沒有太多操作空間。