Smart Money：追蹤國策股執位再炒

港股大漲小回格局

早前中央表示將經濟增長目標下調至7.5%，消息旋即為市場帶來負面情緒，其中恒指上周更連跌三日。海通國際中國業務部主管潘鐵珊稱，恒指春節前後已累積升約3,000點，目前處於大漲小回格局。「恒指未能突破22,000點，故出現正常回吐，但整體大市仍然向好，第三季更可上25,000點。另外，意大利及歐豬五國的債務問題將轉向明朗化，內地亦會推出刺激經濟措施，故前景樂觀，恒指支持位約在20,000點，投資者可以開始分段吸納。」

增長放緩毋須過慮

信安環球投資基金經理朱加承認為，近日市況波動，主要來自投資者關注中央經濟發展重點的憂慮，擔心今年經濟增長會放緩。「中國作為世界第二大經濟體系，實難以長期保持高增長模式，故降低增長目標亦不是壞事。內地今年開始進行大規模經濟改革，由過去的投資需求帶動，轉為內需帶動，故經濟增長轉慢實屬自然現象。」

放大圖片

放大圖片

未來中國會轉行高質素經濟增長的政策，他稱現時內地企業盈利及經濟增長均趨向正面，投資者不用過於擔心。另大市年初至今已累積一定升幅，待消息被消化後，市況會趨向穩定。

在經濟轉型下，中央將加大扶持內需力度，朱加承指消費及與民生相關的股份將受惠。他續稱：「中央會着力建設學校、醫療設施、保障性住房及環保設備，相關概念股份會被炒起。但因去年業績未如理想，投資者勿對第一季的期望太高，但下半年會得到改善，可於第二季買入。」

國策股 In & Out

In 保障房：概念股份受惠

在最新公布的工作要點內，建設保障房再成焦點，中央亦表明，今年建設目標需達500萬套的決心。朱加承表示，中央加大投資房屋建設，以達到供應平衡，與之相關的概念股亦將會受惠。

事實上，保障房受惠股包括建築股、水泥股及建材股等，如保障房承建商中國建築（03311）、水泥股中國建材（03323）及塑膠管生產商中國聯塑（02128）等。

In 家電股：換電視需求增

潘鐵珊表示，與民生消費相關的股份將會有龐大商機，尤以基本需求的股份為甚。「內地市場對平板電視需求大，一些城鎮及三、四線城市仍使用四方盒電視，故存在更換電視的需求。TCL多媒體（01070）具轉勢迹象，先前其LCD零部件跌價，但去年業務已得到大幅度改善，而且LED的技術亦漸趨成熟，未來會有更多發展。」

In 汽車股：推動企業兼併

內地政府積極扶持汽車業，除鼓勵各部門使用內地品牌汽車外，亦將其列為發展重點，推動企業兼併重組及提高集中度及規模效益。朱加承相信，汽車銷售今年增長會較理想，投資者可挑選即將推出新型號款式的內地品牌。

In 百貨類：茂業潛力不俗

在預算投資規模內，近三分之二的金額將投向民生，與其直接相關的股份會持續受惠。其中潘鐵珊特別看好百貨業，如茂業國際（00848）擁有自身物業，除可作物業買賣外，亦能自行經營，它更多處於二線城市及市中心等有利位置，潛力不錯。

Out 耗能鋼鐵類：毛利欠佳

受中國經濟轉型影響，市場對基建投資的需求將下降，若持有相關股份的投資者可考慮將其沽出。朱加承表示，該耗能鋼鐵類板塊毛利持續不理想，增值能力亦弱，在原材料價格不斷上升下，投資者宜小心，當中尤以焦煤為主。

Out 太陽能風電：產能過剩

中央一直鼓勵新能源行業發展，但最近提出調整經濟結構時，卻把重點放於擴大內需，並提醒避免太陽能及風電等產業繼續盲目性擴張。

潘鐵珊及朱加承均認同投資者應將此類股份剔除投資組合內，該行業短期內亦難因國策再被炒上。朱加承指，雖然兩者的長遠發展仍然向好，但預計今年會出現產能過剩的問題，行業會先出現整頓，直至明年投資表現才會轉好。