德拉吉任內功過參半 穩定歐元通脹未達標

回顧德拉吉一一年剛上任，隨即扭轉前朝特里謝的加息路線，但未能刺激區內經濟。他於一二年承諾「竭盡所能」（whatever it takes）捍衞歐元，加上其他救市措施，成功為歐債危機帶來轉捩點。

創造千一萬個職位

隨着歐元區走出雙底衰退，區內就業市場自一三年開始復甦，累計創造1,100萬個職位，成為德拉吉另一大功績。當然，若更深入地觀察區內各國的就業市場，形勢各不相同。當中，德國早於德拉吉上任前已出現可觀的職位增長，全球經濟衰退僅造成短暫影響。法國的情況相若，反觀西班牙、希臘以及一些小型歐元國的就業市場仍未完全復甦。區內各國經濟增長表現亦不盡相同，但普遍均顯著改善。

另一個評估歐央行刺激政策是否成功的重要指標，是區內銀行向企業和家庭的貸款增長。可以肯定的是，雖然信貸增長只有略低於4%，但已較區內經濟增長高兩倍。

推負利率不利信貸

銀行業則憂慮負利率會威脅信貸增長，因負利率會壓抑邊際利潤，最終可能促使業界減少借貸。

不過，儘管歐央行大舉出招刺激經濟，包括將利率降至紀錄低位、推出長期貸款，以及購買2.6萬億歐元資產，但在推動通脹方面成效不彰。德拉吉八年任期內，區內消費物價指數平均只有1.2%，遠未達到「低於但接近2%」的目標，難怪他是歷來首位任內從未加息的歐央行行長。