理財Campus：強積金揸弗人點抗波動市？

值得注意的是，港人愛投資港股基金。截至今年三月底的總體積金規模為8,933.02億元，當中股票比例佔65%，而港股佔股票比例69%，粗略計算下，港股基金資產約佔總積金規模近45%，即約4,006億元。所以除非退休人士做好市場配置，否則年老後「食粥食飯」，絕對受港股的表現影響。

睇淡港股 憂挫六成

永明彩虹強積金計劃內的永明強積金香港股票基金，是現時市場上資產值第三大的積金，截至八月底的資產總值約276億元。永明資產管理首席投資策略師雷志海對現時全球股市和經濟前景看法保守，更提醒萬一「大熊市」再現，恒指有機會跌穿兩萬點。

部分香港股票強積金基金表現

永明雷志海對現時全球股市和經濟前景看法保守。

他指現時恒指估值「算平」，但不是極平。況且，當經濟開始放慢，拖低企業盈利，變相令現時港股不算太吸引。其投資團隊的共識是恒指今年底目標價24,000點水平，而他的看法更淡，視乎全球經濟下滑有多嚴重，來判斷今次是「小熊市」抑或「大熊市」。

他解釋，現時恒指已由一八年一月的歷史高位33,484點累計調整兩成，技術上已是熊市，小熊市之下，跌至24,000點水平應差不多。

然而，倘若環球經濟進一步轉差，一旦觸發大企業賴債並掀起骨牌效應，大熊市出現，屆時港股跌幅有機會高達四至六成，不排除恒指見18,000點。而他對主力香港業務的股票未來看法亦較審慎。

單日錄六千萬贖回

在過去幾個月，他們刻意增持多一點現金，以港股強積金基金為例，一般持現金比例多於1%，年內曾升至超過4%，最近則有所回落，但仍持逾2%現金比例。持較多現金除了在逆市下有較佳抗跌力，亦可用作應付計劃成員贖回和轉移基金。

他指在過去兩個月觀察到其港股強積金基金面對較大的贖回，過往較少在一日內有過千萬元的淨贖回額，不過近期最高峰單日錄約6,000萬元淨贖回額。惟他也補充，本身此基金的規模超過270億元，6,000萬元在比例上不算高。

目前策略 現金為王

明顯的贖回情況沒有在升市時出現，在第一次跌市時也不多，但當港股在八月經歷今年第二次大跌時，資金就趁九月上旬略為反彈時流出，不少轉去強積金保守基金作避風港。在預期市況未平定下，他指現時策略仍傾向比往常持較多現金。

受市況影響，永明強積金香港股票基金規模亦有縮減，由六月底的288億元，減至八月底約276億元，期內減少12億元（基金規模反映資金流動及表現）。截至今年六月底季報顯示，基金兩大重倉持股為友邦保險（01299）和騰訊控股（00700），佔比分別為7.9%和7.3%，跟隨其後則有同樣佔逾3%比重的招商銀行（03968）和蒙牛乳業（02319）。當時基金的現金及其他比重為5.2%。