內地製造業PMI回升

國家統計局公布，七月製造業PMI多個分類指數略為好轉。其中，生產指數為52.1，重返四月水平，顯示生產擴張總體加快。企業採購意願亦見增強，採購量指數重回擴張區間，報50.4。價格指標更回升，原材料購進價格及出廠價格指數報50.7及46.9，分別按月升1.7及1.5個百分點。

此外，反映市場需求的新訂單指數為49.8，有關外需的新出口訂單指數則為46.9，按月回升0.2及0.6個百分點，進口指數亦反彈0.6個百分點至47.4。然而，上述三個分項指數均低於50，意味製造業需求仍低迷，與外貿形勢趨緊有關。

服務業升勢續放緩

更值得留意是，服務業升勢持續放緩。七月官方非製造業PMI為53.7，再次按月跌0.5個百分點，創去年十二月之後新低。統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解釋，批發及金融業商務活動指數雖然持續位於擴張區間，但按月回落，成為服務業景氣擴張放緩的主要因素。

ING銀行大中華經濟師彭藹嬈料，內地製造業有兩大力量互相制衡，分別來自出口及基礎設施項目相關行業的訂單。受貿易戰拖累，半導體科技產品在內的出口訂單維持黯淡。

相反，當資金流入內地基礎設施項目後，估計基建相關訂單會增加。該行預計，製造業PMI可望依靠內地需求逐步改善，但現時判斷製造業PMI能否重越盛衰分界線，仍言之尚早。

中國物流與採購聯合會特約分析師張立群指，生產經營活動恢復，表明宏觀政策逆周期調節效果顯現，但提醒經濟下行壓力勿低估，回穩基礎需大力鞏固。