上周五美元指數出現了明顯反彈，技術上其實早露端倪，因為匯價跌至保力加通道下線時開始回穩，而且美匯下半年進入整固震盪機會較高，波動範圍在95至98之間。
為甚麼美元指數會在高位震盪呢﹖市場現在不是說美聯儲下半年會降息兩次，每次25個基點嗎？當然這可能性不能完全排除，暫時來說，縱然特朗普希望美國大幅降息以支撐股市，爭取明年連任，但美聯儲主席鮑威爾指並沒有條件需要大幅降息，巨頭角力，估計下半年美國減息都是一次起兩次止的可能性較高。
現時據CME美聯儲觀察顯示，七月三十一日美聯儲減降息25個基點已超過70%概率，即是說基本上市場行情已大部分反映了這個情況，即使美聯儲真正減息也不可能對美元帶來新一輪下跌浪，反而需要留意聯儲局會後聲明，如果鮑威爾再次重申不必大幅減息的論調，反而會刺激美元上升，但美聯儲也不可能在這種經濟有下滑迹象，中美貿易戰持續的情況下加息，所以下半年在美匯指數在高位震盪十分合理。
另一邊廂美元的走勢也要看七月二十五日的歐洲央行議息會議，近期行長德拉吉已經兩度提示市場，下半年可能減息以應對環球經濟下行。
所以未來兩周十分關鍵，如果歐央行公布的經濟數據持續走弱，在利率決議前相關官員已可能放鴿提示七月或之後歐央行會有降息動作，也是另一股在95至96水平上支撐美匯指數的力量。
近期英鎊走勢明顯偏弱，未來關鍵日子在七月二十三日，英國保守黨將會公布黨魁選舉結果，現在估計前外相約翰遜當選機會十分高，其硬脫歐立場隨時是英鎊下半年走勢的地雷。近期英國公布的經濟數據也轉差，基本面上英鎊中期下跌的機會遠比上升大。
英鎊的20日線處於60日線之下已超於40個交易日，目前仍在中期下跌行情之中運作。周一英鎊美東收盤價已跌破了20日線及見5日的低位，基本上確定結束了從六月中以來的反彈勢頭，進入新一輪下跌行情的概率十分高，兌美元可先看1.244。反之，如短期內匯價升破1.27，才可否定上述看法。
外匯分析師
作者：盧曉暘