專家視野：港股相對A股 哪個更吸引？

自從滬港通於一四年十一月正式開通以來，資金在兩地市場之間的流向就一直受到市場人士的高度關注，尤其是內地市場，更是把這種資金的流向視為是A股行情的方向標。北向資金是淨流入還是淨流出，資金又流向了哪些個股，這都是A股市場非常敏感的事情。

因此，隨着最近一個時期北向資金總體表現為淨流出、南向資金表現為淨流入情況的出現，市場認為A股吸引力在下降、港股吸引力在上升，這是很正常的一種看法。

資金流向不易掌握

不過，上述看法儘管正常，但卻有失偏頗。因為港股與A股兩個市場之間的資金流動，顯然不限於陸港通渠道。陸港通渠道只是擺在明面上的，還有沒有擺在明面上的資金往來，而這種沒有擺在明面上的資金往來，其歷史顯然要比陸港通渠道悠久得多，其資金規模有多大，也是沒有明確數據的。因此，只是通過陸港通渠道的資金流向變化來對A股、港股兩個市場作出判斷，至少不是很準確的。

由於內地投資者把北向資金流向當成A股行情的一個方向標，因此，內地一些聰明的機構投資者或莊家就發現了北向資金的利用價值，這些機構就將自己的資金先通過其他渠道流向香港市場，然後又以北向資金的名義堂而皇之地流回到A股市場。這種資金流向很容易誤導市場，進而導致投資者作出錯誤判斷。

那麼，港股與A股哪個市場更有吸引力呢？對於這問題，其實不能一概而論。港股與A股是兩個完全不同的市場，不存在哪個吸引力更強的問題。香港市場是一個偏重於投資的市場；A股是一個偏重於投機炒作的市場。兩個市場的存在，給不同風格的投資者提供了不同選擇，對這兩個市場不能作簡單的類比。

獨立財經評論員 皮海洲