港發債規模飆一倍

今年開局人民幣匯價走勢穩定，光大銀行香港分行資金業務總經理兼聯席主管顏劍文表示，匯價回穩有助降低中資企業於海外發債的匯率風險，國家發改委去年下半年更放鬆民企融資政策，亦助催谷離岸美元債市，香港年初至今的美元發債規模勝過去年同期。

企業或傾向攻浮息債

相比去年，今年整體宏觀環境及市場氣氛改善，他指吸引中資機構主力發行低息美元債，融資期限介乎三至五年。儘管目前以固定利率發債（定息債券）的成本，低於浮動利率的債券（浮息債券），惟環球經濟下行壓力仍在，考慮美國明年有機會掉頭減息，長遠而言，浮息債券的利息成本會逐步下降，相信發債企業傾向浮息債形式融資。

近季港元債券發行量

銀行界對債市看法

根據金融管理局資料，受當局大規模發行外匯基金票據帶動，去年港元債券總發行量按年增長6.6%至3.55萬億元，惟撇除外匯基金票據因素，去年新發行港元債務工具總額則按季遞減，去年第四季降至約550億元。然而，今年首季形勢已扭轉，發行額度重返去年同期逾千億港元水平，規模達1,084.34億元。

點心債發行漲逾一成

此外，上海商業銀行研究部主管林俊泓預期，今年全年發債規模有望好過去年，不少發債體發行港元債券之後，透過掉期交易轉換至美元債，直言「息口比直接發行美元債券低好多」。

一般而言，年初時機構投資者的流動性會較為鬆動，普遍會趁早買債以「穩袋」全年債息，利息收入會較「和味」，故深受保險公司、資產管理公司、銀行等機構追捧，年初至今債券需求熱烈。

另邊廂，香港離岸人民幣債券（點心債）市場氣氛，去年亦出現初步復甦迹象，新發行量在連續三年減少後出現反彈。據金管局資料，去年整體點心債發行總額按年增長11.5%至2,000億元人民幣。

金管：市場短期具挑戰

中國銀行（香港）（02388）高級經濟研究員應堅表示，去年由企業及金融機構發行的點心債，發行量按年飆升近七成，市場的融資需求加上人民幣與美元息差收窄，有利發行人民幣計價債券，預期今年發行額持續回暖，惟對比美元債，人民幣債券仍屬於「小市場」。

不過，金管局於最新季報提醒，香港債券市場在短期內仍充滿挑戰，因為企業在作出新投資時會更為審慎，從而降低其發行港元及離岸人民幣債券的意欲。