恒指飆406 ADR上29000

恒指周二輕微高開後，最多曾升461點，高見28,718點；國企指數則低開高收，一度大升296點，收市仍漲242點，收報10,973點，連升三日，累漲450點。港股沽空增加三成八至158.49億元，沽空比率升至14.71%，為五月三十一日之後最高。

港股總成交更突破千億元大關，達1,083億元。

北水掃 工建農行升3%

儘管騰訊（00700）股價反彈1.13%至375.2元，但其沽空仍然高逾20億元，居沽空金額榜首。

港股通（滬）及港股通（深）淨流入9.24億元人民幣及23.12億元人民幣，「北水」續淨沽出7.96億元騰訊，但共淨買入11.41億元建設銀行（00939）、工商銀行（01398）及農業銀行（01288）。

全日共1,179隻股份上升，國務院表示要加快地方政府專項債券發行和使用進度，推動在建基礎設施項目，刺激中國鐵建（01186）漲13.68%至9.39元。重慶鋼鐵（01053）勁升18.64%，收報1.4元。

同時，官媒文章指中國已由「去槓桿」轉為進入「穩槓桿」，建行、工行及農行齊漲逾3%。

此外，港股ADR早段普遍上揚，滙豐控股（00005）報76.57元，較港收市升1.92元；騰訊報380.33元，升5.13元。按比例相當恒指升338點。

恒指自低位反彈	內地新政策支持經濟增長	受惠國策部分股份大升

大摩籲留意四大因素

國務院提出採取更積極財政政策，有助改善市場氣氛。摩根士丹利表示，下半年地方政府債券的發行料可高達1.8萬億元人民幣，較上半年的3,660億元人民幣顯著加快，預期下半年內地基建投資將溫和復甦，而以內銀及基建作為主要成分股的國企指數及滬深300指數將可受惠。

不過，該行提醒，仍要留意四大因素，包括人民幣回穩、中國流動性指標改善、內地政府債券收益率回升及中美貿易關係改善，才可對後市更樂觀。

野村證券首席中國經濟學家陸挺指，內地未來數月基建固定資產投資增長或有所復甦，惟對後市仍需慎審，因固定資產投資的效率未必高，第三季內地出口增長或大跌，要留意地方政府債務過去十年勁升，企業在岸及離岸債券過去三年亦大增。而內地目前抵押補充貸款規模已達3.2萬億元人民幣，若進一步增加，將加大人民幣貶值的壓力。

個別基金經理估見底

投資者開始回復信心，東驥基金管理董事總經理龐寶林指，見資金流入低估值股份如內銀股、基建股及資源股，旗下基金亦有吸納相關股份及內房股，內銀股市盈率僅5至9倍，未來又有降準的憧憬，料不會再大跌。

他續指，倘中美貿易戰沒有進一步惡化，恒指於27,700點料已經見底，後市可望重越29,000點，但要企穩才可挑戰30,000點關。

另外，上投摩根資產管理（香港）資深投資經理兼港股研究總監張啟廉表示，可留意受中美貿易戰影響較小、或受惠中央以減稅刺激經濟的內需板塊，包括消費、醫藥和教育，並看好業務增長正在改善的內險股。