華反擊美關稅多招數

資料顯示，截至今年一月底，中國持有美國國債近1.17萬億美元，是美國最大的海外債主，第二大為日本，亦持有約1.07萬億美元美債。至於最大的美債持倉者美國聯儲局，由於自○八年金融海嘯後，聯儲局採取三輪量化寬鬆向市場放水，其資產負債表膨脹至4.5萬億美元。

減持美債有反效果

有分析指出，如果中國削減美債持倉，將在一定程度推高債券收益率，令美國政府的舉債成本上升等，對美國金融及全球投資者將會造成頗大影響。

不過，中信銀行（國際）首席經濟師兼研究部總經理廖群認為，相信減持美債將會是最後手段，以目前情況來看，未至於要用這招，更指中國仍有其他反擊措施，包括對美國商品、服務貿易方面加關稅，或是擴展至投資領域上等。

他稱，目前要觀看美國下一步行動，相信中方繼續維持較克制的對應，因此現階段可視為中美貿易衝突。若惡化發展到貿易戰，不但是雙輸局面，屆時對全球經濟都會帶來很大影響。

事實上，中國買入美債其中一個作用是部分抵銷中國對美國的貿易逆差，以壓抑人民幣升值，從而提升中國出口競爭力。若中國拋售美債，無可避免令人民幣兌每美元升值，意味削弱中國貨品的競爭力，影響全球對中國出口產品的相對需求。

交銀國際董事總經理兼研究部主管洪灝認同，中國沽美債是做到威脅美國的作用，但亦對中國投資帶來很大影響，反而中方可將人民幣貶值是更快的手段，因此估計中國短期內使出該招的可能性不大。

他表示，現時中美雙方在互相角力中，難以估計會否打得成貿易戰，但若行動一旦升級至貿易戰，將會造成「難搞」局面。