市況分析：內銀定向集資反應正面

這意味着部分銀行可因少計提貸款損失準備而增加利潤。不過，這些利潤不可用於發放獎金、增加分紅；而節約的支出也不可用於降低信貸成本率。

有市場分析指，今次撥備覆蓋率下調，可為內銀行業釋放約1萬億元人民幣利潤，有助提升銀行核心一級資本充足率。

當然，內銀需要符合中銀監要求，才可獲得下調撥備覆蓋率要求水平。銀行需要實行審慎的不良貸款確認程序，並積極出售不良貸款，以及擁有充足的資本金。

從長遠來看，今次政策調整有助提升內地銀行業對不良貸款確認的透明度，而且令到銀行更積極出售不良貸款，有助提升銀行業估值。政策亦給予銀行更大彈性放貸，在目前去槓桿的環境下，將可更受惠較高的利率水平。

農行方案將成模範

另一方面，市場亦關注內銀集資壓力。農業銀行(01288)日前發布1,000億元的非公開發行A股預案，募集資金補充該行核心一級資本。

農行今次定向發行的對象為匯金公司、財政部、中國煙草總公司、上海海煙投資管理有限公司、中維資本、中國煙草總公司湖北省公司及新華保險。當中匯金公司、財政部所認購股份的限售期為五年，其餘認購者的限售期為三年。

雖然今次定增規模龐大，但市場對此早有一定預期，加上禁售期長，短線不會帶來沽壓，集資後更有利農行拓展業務，相信農行的募資方案將會成為其他後來者的模範，對市場的衝擊可望減輕。

中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀（作者為註冊持牌人士，本人及客戶沒持有上述股份）