國泰連蝕兩年 遭大行連環唱淡

花旗調低EBIT預測

身兼國泰及其控股股東太古公司（00019）主席的史樂山，昨日主持其任內最後一個太古業績記者會，他談到集團航空業務時直言，業務仍然充滿挑戰，國泰業績受到供應過剩的負面影響，以及行業內的激烈競爭，令到回報持續受壓。

國泰繼一六年度蝕5.75億元後，一七年虧損更大幅擴大至12.59億元。

花旗發表研究報告指出，國泰去年下半年乘客收益率跌幅雖然較上半年有所收窄，但前提是二○一六年下半年的基數較低，因此認為國泰表現仍屬令人失望。

花旗又稱，國泰管理層提及，即使商務及頭等艙表現回升，但因很多市場的競爭加劇及運力過剩，長途航線的經濟艙仍然充滿挑戰，同時公司預計激烈競爭將會持續。

花旗補充，基於國泰近期的發展，對其盈利預測作出調整，當中由於油價上升的壓力及公司收益率復甦低於預期，因此下調國泰一八年的EBIT（息稅前盈利）預測，重申對該股「中性」評級。

乘客收益率遜預期

大華繼顯亦指，國泰去年乘客收益率表現差過預期，加上管理層預料今年仍會有小幅下跌空間。雖然市場預期今年收益率會反彈，但該行認為目前股價已反映大部分利好因素，因此建議投資者買入中國國航（00753）更好。德銀則認為，國泰股價目前與市帳率相若，並不太吸引，予目標價9.4元，維持「沽售」評級。

此外，太古公司公布一七年度業績，股東應佔溢利260.7億元；太古地產（01972）去年度列帳溢利339.57億元，每股列帳盈利5.8元，派末期息0.52元。