去年底美國國會通過稅改案後，不少投資者深信美國經濟必然會受惠不菲，並因此可以令今年美國股市得以延續去年的亮麗表現，大家似乎也不再擔心美股會有被黑天鵝事件突襲而結束長達近十年的大牛市。
其實美國稅改只對大企業受惠，但普羅人民得益卻有限，稅改只會更加拉闊美國貧富懸殊的距離，加上稅改勢必令到美國政府收入大減，美國財赤一定飆升，這對美國的經濟發展其實是構成危機而非真正受惠。
此外，中美雙方的貿易戰，可能在美國正式通過稅改方案緊隨而來，原因是美國商務部部長羅斯去年十二月曾表示，華府處理完稅改事宜後，會再處理關於鋼鐵、鋁關稅的決定。
由於中國在鋼鐵、鋁生產上有全球主導地位，美國的關稅決定很可能觸發兩國貿易戰。一旦中美兩國爆發貿易戰，肯定會完全抵銷美國稅改為股市所帶來的上升動力，更重要是將會成為目前升勢如虹的環球股市的轉捩點。換言之，中美會否爆發貿易戰，將成為今年中美股市的重大黑天鵝事件。
早於去年四月，美國商務部已啟動關於進口鋼鐵和鋁的調查，並且更動用「1962年貿易擴展法」第232條款，若商務部經調查認定進口對國家造成威脅，該條款將賦予美國總統特朗普權力，採取限制進口措施。
一旦爆發貿易戰，相信中方會用人民幣貶值的策略來對抗美國的懲罰性關稅，此外，由於中國是美國除北美地區以外的最大出口市場，所以中國限制美國進口的商品亦是另一對抗策略。
更重要的是，中國亦是美國最大的出口市場，所以中方有可能削減對美國的出口，但這卻會對美國一直依賴平宜的中國民生消費商品構成大幅加價壓力，因此亦會對美國通脹構成明顯上升壓力，結果聯儲局只會被迫加快今年的加息步伐。
由此可見，中美爆發貿易戰，反而是一個買入美元，賣出人民幣的大好時機。
資深市場人士 鑫濤