證監實時查異動股

唐家成接受查詢時稱，創業板股份股權高度集中導致股價顯著波動，以及「啤殼」、企業不當行為等問題，已在市場存在一段時間，既損害香港市場聲譽，同時影響到香港作為內地「聯繫人」角色。證監會需視乎市場發展作出最合適監管，現正逐步朝向「實時監管」的方向，即尋求早期的前部介入，以及集中、高效的後期執法。

重點出擊 盡快制止

他解釋，近年有違規者利用市場漏洞，進行損害投資者行為，甚至重複進行。「以往可能要等違規個案調查完結，再進行懲罰或修改規則，往往已經太遲！」證監會現時會集中資源，不會逐宗個案檢視，而是採用「主題式」檢視方法，集中處理市場不斷重複的違規行為，目的是要盡快制止。

他又說，過往市場違規事宜，證監會先由不同部門分開處理，然後再交予法規執法部跟進。「其實很多個案，牽涉證監會多個不同部門，若分開處理，有可能會睇漏，所以有需要進行跨部門合作，可以快速識別及解決問題。」

嚴打創板違規見成效

證監會月前成立由中介機構部、企業融資部及法規執行部三大部門主管聯手組成的跨部門專組（ICE），針對市場不當行為的監察與執法工作，並直接向證監會行政總裁歐達禮匯報。

唐家成強調，在上市及中介機構監察事宜上，希望通過透明的「實時監管」及「一個證監會」（跨部門合作）的策略，加強監管效率，同時可加強監管行動透明度及與市場的溝通。

近期證監會針對創業板新股的行動，便是提升監管策略下首個例子。「創業板新上市配售、股價大幅波動等問題已持續在市場出現，證監會洞悉到出現甚麼問題後會盡快發出聲明，向市場解釋監管機構的看法，同時會發出指引，交代證監會預期中介人的有關行為。當再發現部分創業板股份有不妥當時，即時介入採取行動。個別個案或再交執法部門跟進調查。」

他直言，從最近創業板新股表現來看，有關監管行動暫時有一定效果，「市場似乎明白證監會關注的問題及要求。」

至於部門重組，他表示：「法規執行部每年調查個案增加達兩成，若每宗個案都睇，根本處理不到，會將資源放在更重要個案。早前已設立多個專組，提升執法效率。」

證監會三前線部門架構重組

證監會「新三招」監管策略

新股旺場 成交偏低

企業融資部將配合成立四組專組，分別為首次公開發售、上市後、債券產品、收購及合併，目的是可提早介入監管行動。中介機構部亦因應持牌法團每年大量增加，尤其是資產管理牌照（九號牌），會檢視優先處理事項。

唐家成又特別提到，儘管過去兩年香港在全球新股集資最多，但每日成交額較其他主要市場為低，認為上市後的交易亦很重要，證監會同意引入多元化公司上市，因此歡迎香港交易所（00388）就新板進行諮詢。