對沖國度：長假臨近 審慎為上

何況今次走勢變差，是有暗藏殺機的感覺，特朗普未正式上場，就已經啟動和中國之間的口水戰，大型工業股明顯成為撤退目標。萬一負面情緒蔓延到其他板塊，港股跌勢是有條件忽然加速。

急跌引發漩渦效應

恒指多年來基本上是在18,000至25,000點之間反覆波動，中間位是21,500點，很多技術派長線投資者，會覺得恒指現時稍為偏高，尤其是中美關係繼續緊張的話。加上港股牛皮日子太長，積聚了大批高槓桿衍生工具倉位，萬一跌勢真的加速，是會引發死亡漩渦效應，所以絕對不能掉以輕心。

最簡單的防風措施當然是減持，沽期指對沖效率未必太好，大戶有機會死守個別藍籌股扭曲指數走勢。

適當時候要識忍手

假設中美關係惡化，理應兩敗俱傷，但美股的復原能力始終一定會比港股強，市場深度又好得多，所以今次忍痛減持港股，亦可以視為準備騰出資金，稍後換入美股之用，索性因利乘便修正長線組合將來的比例。

假如不心死還想買港股，建議除非忽然大跌，否則也不要出擊。由於現時距離聖誕節只有兩周時間，估計美股在這個星期五結算之後，下周一開始就會逐漸淡靜，多數得個買字無得走，卻隨時有新聞觸發下跌的危險。故此，適當時候識忍手，其實是相當重要。

豐盛金融資產管理董事　黃國英（作者為註冊持牌人士）