亞匯震散 全球恐幣戰

可以預計得到，人民幣貶值將威脅亞洲區內其他出口競爭對手，鼓勵區內央行通過貨幣貶值來維持競爭力，適逢澳洲和新西蘭近期才淡化對匯價下跌的期望，日本今季亦未有加碼放水，中國的行動令一度偃旗息鼓的貨幣戰有復發的可能。羅奇指出，考慮到全球經濟疲弱，人民幣貶值幅度或須超過1.9%才能提振出口。

亞幣指數創六年低

彭博摩通亞幣指數昨日挫至○九年以來新低，亞幣兌美元更全面下跌，其中韓圜最多挫1.48%，至1,180.3兌一美元的三年新低；坡元最多挫2.4%至1.4148兌美元的五年新低；反觀美元資產受捧，十年期和兩年期美債孳息分別跌8點子和5點子，惟美匯指數最多升0.45%後轉為反覆。

今次人民幣突然貶值掀起新一輪亞洲貨幣戰憂慮之際，亦令人聯想到中國九四年將人民幣雙軌制並軌，變相大幅將人民幣貶值，更被指是導致席捲亞洲的金融風暴的元兇之一。

眾所周知，亞洲金融風暴的導火線是索羅斯為首的對沖基金九七年狙擊泰國、南韓、印尼等當時錄得龐大經常帳赤字的區內國家，迫使泰國率先於該年七月棄守泰銖匯價，引發金融風暴，最終波及香港。

事實上，今年以來，由印度到南韓超過二十家央行均放鬆銀根，以推動增長和抵禦通縮。CMC Markets分析員泰奧指出，中國的行動顯示這場放水大戰仍未平息，相信會持續直至全球重拾增長動力。巴克萊更指，人民幣貶值，令本已受到聯儲局醞釀加息以及強美元影響的亞幣進一步受壓，估計坡元、韓圜和台幣壓力最大。

印尼不安 泰菲韓樂觀

面對中國的行動，印尼央行官員表示，印尼承受不起以這種寬鬆形式讓印尼盾貶值，相反泰國、菲律賓和南韓央行官員均表示，樂見人民幣貶值可帶來潛在好處。

目前主要經濟體中，只有美國和英國有望年內加息，但部分人士指中國讓人民幣貶值，或促使聯儲局押後加息，主要因為近期全球貨幣寬鬆期間，人民幣和美元可謂絕無僅有匯價上升的貨幣，但中國的行動恐令美國成為全球唯一接收通縮的國家。

對聯儲局而言，強美元損害美國出口、壓低通脹及打擊盈利，考慮到加息會進一步推高美元，聯儲局勢需三思。受人民幣貶值影響，利率期貨顯示，九月加息機會率由上周五的54%降至46%。

而人民幣十年前推行匯改，冠上只升不跌的光環，十年來人民幣對全球影響日增，全球人民幣離岸中心亦遍地開花，人民幣不僅於貿易結算上取得突破進展，亦成為多國的外匯儲備，只要人行推動任何貨幣政策改革，亦會牽一髮動全身。

人行《人民幣國際化報告》顯示，一四年經常項目人民幣結算金額達6.55萬億元，同比增長41.6%。截至今年四月底，境外中央銀行或貨幣當局持有人民幣資產餘額約6,667億元，可見人民幣國際地位提升，升貶值再不是「一個國家的事」。