暢談金股匯：金價上升空間有限

黃金回升主要是環球股市在上周初出現明顯的下跌，而引發部分資金流入黃金避險。同時，上周初美國公布的製造業數據未如理想令美元下跌，這亦對黃金構成支持。

雖然上周出現股市下跌，而黃金回升的情況，但黃金的升幅並不顯著，這很大程度上是反映黃金仍然受到美國聯儲局退市步伐加快的影響。實際上，自早前美國聯儲局公開市場委員會會議宣布由二月份開始進一步減少每月買債100億美元至650美元後，環球金融市場開始出現不同程度的下跌，其中新興市場貨幣及資產市場下跌壓力較為明顯。

與股市走勢背馳

同時，黃金早前亦受到這因素影響而由1,270美元下跌至1,240美元水平。雖然近兩星期股市呈跌勢，但黃金在上周才出現回升。這很大程度顯示，美國加快退市步伐仍然影響投資者對買入黃金的信心。

當股市下跌時，雖然投資者仍會買入黃金作對沖，但是整體升幅仍相當有限。更加重要的是，目前美國退市及股市下跌才支持黃金回升，但是在去年十二月份，當聯儲局第一次宣布退市時，美股短暫下跌後再次上升，當時黃金再次下試1,180美元水平。因此，投資者應注意當股市調整完再次回升時，很大機會是今次黃金反彈完結的時候。

二月份謹慎的市場氣氛仍然有利黃金，而不利股市，至於今次環球金融市場明顯出現調整，一方面是由於聯儲局宣布二月份進一步減少買債，另一方面是由於近期美國及中國公布的經濟數據，令投資者憂慮兩大經濟體經濟增長開始放緩，這樣將進一步令投資者關注美國及中國的經濟數據。

同時，由於聯儲局已經連續兩次宣布減少買債，這樣令投資者更加關注三月份聯儲局未來意向，包括觀察聯儲局是否會進一步減少買債，新任主席耶倫的第一次會議，還有今次會議是有新聞會及詳細的經濟預期。

1292美元阻力大

因此，既然股市已經出現明顯調整，新興市場的波動亦引發投資者的憂慮，這自然令觀望及謹慎氣氛更加濃厚，這樣有利黃金反覆回穩，股市則反覆下跌。

短期黃金技術支持水平為1,230美元，有機會進一步上試1,284美元及1,292美元，但突破1,292美元的可能不大。

百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明