自中證監去年底宣布重啟A股IPO以後，滬綜指便幾乎跌個不停，目前2,000點更是岌岌可危。未知是否眼見形勢險峻，中證監在剛過去的周末急急煞停，於三月前不會再審批新股。不過，消息對於中港股市帶來的利好刺激卻相當短暫。
內地股市持續走弱，除了流動性趨緊這些短期因素影響外，從中長線投資角度而言，歸根究柢還是內地上市企業質素參差，國企營運效率欠妥善再加打貪問題，民企又屢屢有造假疑雲，因此投資者長期給予中資股重大折讓，亦解釋為何經濟連年高速增長，股價卻不升反跌的奇景。
由於這些壞因素已是長年累月的問題，所以亦沒有人願意給予傳統股票估值重估，資金在缺乏出路之下，對如創業板裏擁有概念的股份更加迷戀，因股值憧憬可以無限大，更造成概念股份喪炒而傳統股份乏人問津的境況。
股票市場本身就是讓企業透過集資壯大業務的平台，IPO是每個健康市場必須具備的範疇，絕不應視為衝擊股市的洪水猛獸。要解決A股長年積弱的辦法，治本的方法是要從國企改革着手。
從石油板塊大力打貪可見，新領導班子是有決心作出改革。下一步相信會整頓銀行業，而改革中陣痛難免，過程亦可能漫長。不過，若一日不落實進行改革，內地資本市場實難以成熟起來，亦不要對A股翻身抱有太大期望。
鴻昇證券資產管理部董事總經理 陳蓓敏（作者為註冊持牌人士）