股市錦囊：協同通信可塑性高

今年十月，協同通信完成以總代價8,000萬美元買斷IPSTAR衞星資源在中國（包括香港及澳門）使用權不少於9年半。這個交易的對手是Thaicom，新加坡淡馬錫為控制性股東。由於交易中有415萬美元由代價股份支付，Thaicom將持有協同5.1%股權。

致力打入內地市場

另外，協同上月向中信國通發行1.2億份認股證，換股價為2元，若全數行使，將可集資2.4億元，而中信國通將持有佔擴大股本後的8.6%。中信國通是中信集團的全資附屬，而中信集團在港有多間上市公司，其中包括類似業務的亞洲衞星(01135)。

協同現時市值30億元，預期市盈率約38倍，此估值並未反映新業務的盈利能力。以亞洲衞星約20億元收入及經營溢利12億元計，協同的衞星業務，若能有效打開中國市場，盈利表現值得期待。

此外，協同管理層表示公司將成為北斗衞星在國外的建設及營運平台，北斗衞星是中國自主研發及獨立運行的全球衞星導行系統，未來發展前景廣闊。

協同有強勁股東及業務合作夥伴，未來可塑性高。協同現價已反映大部分消息，股價短線在高位偏向反覆爭持，消化獲利盤的機會較大，股價若要進一步推高，投資者需要看到其衞星業務的盈利能力，而明年的業績公告將會初露端倪。

英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）