上周港股下試21,500點後止跌反彈，昨日於22,000點關口附近好淡爭持。技術上，恒指跌穿了10日及20日平均線，走勢已略為轉弱，短線或已於22,700點見頂，惟暫未見很大沽壓，後市或維持於保力加通道內，即21,500至22,700點之間反覆，宜採取短炒波幅的入市策略。
在八月十九至二十三日期間，恒指牛證錄得約4,090萬元資金淨流入，而熊證則錄得約2,850萬元資金淨流出，當中除八月二十日大跌市有較明顯的資金流動之外，其餘時間均未見資金部署，反映美國退市及亞洲金融危機所帶來的憂慮，令資金暫時離場觀望。
截至上周五，恒指熊證的街貨分布於收回價22,500至23,100點之間，相當約3,300張期指淡倉，當中資金較為積極於收回價22,500點附近的熊證開新倉，而恒指牛證的街貨則主要分布在21,200至21,500附近，合共約2,690張期指合約。
個股窩輪方面，騰訊（00700）近日升勢放緩，惟稍微調整即見資金趁低吸納其認購證，上周錄得約3,680萬元淨流入，現時市場上較活躍的騰訊認購證行使價介乎400至450元之間，實際槓桿6至8倍。內銀股於業績前亦見資金流入相關窩輪，當中以建行（00939）及民行（01988）有較多部署，現時市場上較活躍的建行輪行使價介乎6至6.78元，實際槓桿9至13倍，而民行認購輪則有年期短於六個月的1兌1及極長期的10兌1之分，當然以前者實際槓桿較高（5倍以上）。
本周焦點全落在中資金融股的業績身上，當中國壽（02628）將於周三公布業績，日前回試19元水平立即反彈，短線有勢再試前高位20.35元。如看好國壽可留意中期貼價認購證24362，行使價20元，十二月尾到期，實際槓桿7.9倍。
內銀方面，建行績後市場反應正面，民行及工行（01398）亦分別將於周三及周四公布業績，工行仍處一浪高於一浪的上升形態，短線有機會再試前高位5.4元，而民行則較反覆，但連日回試20日線均現支持，短線有力再試9元關口。
如看好工行可留意中期價外認購證23827，行使價5.58元，十一月尾到期，實際槓桿約12倍；如看好民行則可留意長期價外認購證18531，行使價11元，一五年一月尾到期，實際槓桿約3.2倍。
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法興證券衍生工具部副總裁 蔡秀虹