美國政府削減開支，打擊當地居民消費意欲，加上NAHB樓市指數有調整迹象，投資者憂慮美國樓市復甦動力或冷卻。然而，聯儲局將持續每月購入400億美元按揭抵押債券（MBS），為當地房地產市場注入流動性，加上按揭利率於三十年低位徘徊，樓市交投受支持而回暖，從房利美及房地美錄得○六年以來最高盈利可見一斑。
同時，兩房盈利向好，減低向聯邦政府申請增加撥款的迫切性，白宮削減支出對兩房的影響降低。兩房購買抵押貸款的能力未受影響，可繼續幫助市民置業，支持當地樓市復甦。
由於日本安倍經濟學不但令日圓幣值持續偏弱，亦重燃當地通脹預期，而當地國債孳息率低企，十年國債孳息率僅為0.65%，令到持有現金及債券的誘因大減，投資者需為資金另覓出路。
目前，日本房地產市場租金回報孳息率平均值為4.46%，位列環球市場中上游組別，可望吸引當地投資者追捧，以對抗貨幣貶值以及通脹升溫的預期。
另一方面，新加坡及香港政府連環出招冷卻樓市，不但冷卻一手市場，亦令二手成交萎縮，樓市難免出現調整，前景審慎。
去年環球房地產股票基金組別升幅接近23.52%，令地產股資產淨值大幅折讓的情況減退。環球地產股市帳率為1.62倍，較一一年的1.15倍為高。然而，鑑於美國、日本、澳洲及內地樓市的基本因素仍穩健，加上環球低息環境仍持續，可望支持當地的地產股盈利保持增長，目前相關股份的估值尚算合理。
康宏投資研究部