萬億熱錢谷爆人幣

內地傳媒昨亦引述亞銀投資首席分析師李大煒表示，雖然內地實體經濟表現依然疲弱，但仍然較全球其他地區有活力，而更重要的是境外的資金成本實在太低。他估計，從日本借入資金，進入內地就可以獲得超過2%以上的無風險收益，再加上人民幣升值考慮，資金的回報率短期達3至4%，這已經是一筆不錯的投資收益。

利用「虛假貿易」滲入

人民幣受熱錢流入及憧憬擴大浮動波幅消息刺激，上周五個交易日當中，匯價四天升，一天跌，周五收報1美元兌6.1776人民幣。

由本月十二日開始，四個交易日內，人民幣兌美元升值236個基點，幅度達0.3%，這四天的升值幅度不僅超過今年以來人民幣之前累計的升值幅度，也超過去年全年升值0.23%的幅度。伴隨人民幣升值勢頭，境外熱錢湧入賭人民幣升值。

至於熱錢湧入渠道包括透過地下錢莊利用「虛假貿易」導入熱錢。

當中部分熱錢流入銀行存款、購買銀行各式信託及理財產品等。報道解釋，循地下錢莊及廣東出口商查詢，「虛假貿易」做法並不罕見，即同一貨櫃貨物報高價出口往香港，同日以進口原料為由，再由香港入口，如此多次往返，一方面騙取國家出口退稅，二方面協助外資入境。又或者將貨物存放在保稅區，廠商只要辦理進出口所需的合同及信用證，貨物不用流轉，在海關未有嚴查下，即完成進出口。

對於相等於近萬億港元資金湧入內地，交銀香港首席經濟及策略師羅家聰直言，內地「好多嘢都假」，透過「假出口」引進巨額資金並非不可能。

「虛假貿易」的「成本」不低，一般在3%以上，若資金規模大，「成本」降至低於2%，也出現「兩地直存」的「融資」方式，即內地項目方向海外「銀主」申請貸款，並以定期存款方式入指定銀行，再由銀行向項目方批出「同貸書」，項目方需向「銀主」付息5至7%。

報道並以今年首兩月新增外匯佔款，減去貿易順差及中國實際使用外資，得出期內進入內地游資近940億美元，再加上「虛假貿易」等因素，推算熱錢達1,250億美元。

港通脹壓力勢加劇

金管局總裁陳德霖出席國基會（IMF）年會時表示，人民幣升值的風險「可控」，香港會堅守聯繫匯率制度。對於人民幣升值，勢迫使本港在進口食物及商品時面對輸入通脹壓力，陳德霖稱，會透過發行銀行票據及外匯干預行動，維持匯率及利率穩定。本港二月份的消費物價指數，較去年同期上漲約4.4%。陳德霖又稱，金管局會注視樓價走勢，並會在有需要時採「逆周期措施」。