假期多日，美股走勢反覆，跌升跌，三大主要指數皆個別發展，最終至周二，道指收報13,482點，跌0.24%。既然假期間走勢無太大變化，昨日恒指復市，自然牛皮一點。恒指昨日先高開110點，隨後初段走勢向上，一度突破21,000點關口，惟後勁不繼，走勢轉弱，更在十一時後轉升為跌，下午進一步跌穿20,800點水平。幸歐洲股市開市平穩，使大市尾市逐步回升，最終恒指收報20,888點，微升0.23%，大市成交則縮減至不足500億元。
令投資者擔憂的是歐美局勢未明朗，大家都擔心西班牙短期無意申請援助，自然難有明確方向，相信恒指有機會在高位先行整固，等待內地推出利好政策，再順勢突破21,000點關口。既然內地十八大已落實在十一月初才舉行，市場所憧憬的挽救經濟政策未至，相信恒指後市仍會較牛皮。若整固後能再次突破21,000點關口，可望上試21,400點水平；若仍無力突破，應會再回到19,800點，甚至19,000點升浪起步區。
板塊方面，可以留意煤炭股。發改委早前表示，隨着全球煤炭價格處於近三年低位，內地可開始推進煤炭價格的市場化改革。煤價近日回升，環渤海區發熱量5500大卡市場動力煤報每噸635元人民幣，已連續第五周上漲，預計冬季乃用煤旺季，煤價應會進一步上升，而電煤併軌機制亦將令透明度增加。
發改委表示，政府已準備取消電煤價格限制，不再對煤炭進行定價，但會繼續監控市場。由於現時煤價已大幅低於政府所定之上限，所以其實限不限價也沒有關係，且不排除當煤價再度上漲時，政府又會重推限價令。
其實內地煤炭商業務不只開採煤礦，還包括發電，而全球對電力需求只會有增無減。這類企業或會向海外拓展業務，環球市場增長放緩為煤炭企業帶來用較低成本購入礦場的機會。雖然內地煤炭行業今年處於逆境，但中國神華（01088）今年上半年純利仍按年增長17.2%至267.4億元人民幣，營業額按年升兩成，期內商品煤銷售量已完成全年目標的一半以上，集團八月份商品煤產量及煤炭銷售量則分別增長8%及29%，數據不俗，不防冷敲。
致富證券資產管理部董事 鄧澤堂（作者為註冊持牌人士）