弱勢港股經過一輪急勁下跌，大部分投資者早已聞股色變，就算上周一度出現較似樣的反彈，不少人仍認為只屬虛火一場，寧願轉向可買升跌的輪證（窩輪及牛熊證），以求刀仔鋸大樹。適逢踏入末季第一個交易日，且看輪證部署上可如何重新出發，爭取較佳回報。
無疑，八及九月的股市氣氛與今年首七個月截然不同，亦令輪證市場出現變化。中銀國際金融產品部執行董事雷裕武指出，按一周平均成交金額計算，今年初時認股證大幅拋離牛熊證約80億至100億元，但到九月，牛熊證成交一度於今年首次超越窩輪。他解釋，今年首季窩輪市場有如百花齊放，二、三線股的窩輪亦曾打入十大成交榜，但自近月外圍市況急轉直下，此情況已不復再。
展望第四季，雷裕武表示：「預期股市今季仍會相當波動，大家投資輪證要以防守為上，如考慮約三至六個月到期、低街貨量、引伸波幅平穩、發行商開價貼的窩輪。相關資產方面，同樣宜揀一些防守性高、基本因素良好、財務穩健、有充裕現金流的股份。」舉例近期相對硬淨的內地電訊股，就有上述大部分特點。
惟他強調，近期市況短炒股票難度大，要短炒輪證獲利更難，故投資者應緊記沒有把握就寧願不入市，如要在逆市下做淡，可以揀弱勢股的認沽證，但由於股份認沽證的選擇較少，應揀到適合條款才入市。
荷蘭合作銀行股票衍生部助理董事陳佩雯表示，現時市況波動難測，吸引更多投資者參與較短線的輪證買賣，令九月不少交易日的輪證成交額合共佔大市成交逾三成。而近日引伸波幅反覆，亦令部分資金流入牛熊證。她建議投資者在市況不穩、市底不好下，宜保守觀望，或作較短線部署，控制好注碼，執行止賺及止蝕。「投資者盡量不要揀太高槓桿產品，及不要持輪過夜，以防因引伸波幅下降造成損失。」
她建議，為了減輕引伸波幅對窩輪的影響，投資者亦可考慮六至八個月才到期的窩輪，而有經驗的更可考慮以熊證及認沽證抵禦逆市，但記緊要不時換證，保持槓桿及敏感度。
至於今周的短線部署，陳佩雯建議可留意有喘穩迹象的騰訊（00700），及預期可受惠iPhone 5今月推出憧憬的中移（00941）的相關輪證：「以騰訊為例，有時股價波幅較大，較適合以輪證部署，如捕捉一周內的高低位，高位開Put，低位買Call。」
若然投資者認為個股方向難捉，恒指相關輪證同樣可取。陳佩雯偏好不受引伸波幅影響的牛熊證，但建議應盡量避免揀收回價在重街貨區內的牛熊證。
不過，雷裕武認為沒有強制收回機制的恒指輪，較具防守性。若投資者想再穩陣一點，更可考慮盈富基金（02800）的相關認股證，進一步降低槓桿，穩中求勝。
推介 盈富購證14305
條款 行使價22.2元，槓桿6.24倍，一二年十二月到期，引伸波幅26.77%
原因 槓桿較一般恒指輪低，加上年期較長，屬防守性高的選擇
推介 中移購證14790
條款 行使價93.88元，槓桿7.64倍，一二年四月到期，引伸波幅34.46%
原因 槓桿較市面中移購證的8至10倍低，適合在市況波動下增加防守性
推介 中移購證14519
條款 行使價88元，槓桿10.67倍，一二年一月到期，引伸波幅29.59%
原因 街貨少，槓桿較同類證高，價外證適合較進取的投資者
推介 騰訊購證14214
條款 行使價178元，槓桿5.59倍，一二年二月到期，引伸波幅44.71%
原因 成交較活躍，街貨不多，中長年期較不易受引伸波幅影響