港股市底續弱，正面消息不能刺激港股，而對負面消息則反應極敏感。上周四，歐洲金融穩定機制（EFSF）的援助基金擴大規模和權限獲通過，歐美股市彈，但不足以帶動亞太股市同樣上升，而港股更為當中表現最差的市場，收市跌2.32%。EFSF雖獲批，但歐債危機肯定不能於短期內解決，美國經濟差亦暫不能扭轉，投資者傾向悲觀。加上，港股由八月初起反覆尋底，一度跌至16,999點（上周一低位），最多跌逾5,800點。期間不少好友仍開好倉博反彈，但愈撈愈低之下，累積不少蟹貨，嚴重削弱好友的實力及信心。
由輪場資金看來，投資者傾向看淡後市。上周一至三，大市累升342點，升幅1.9%。上周一至三，整體認沽證有6,060萬元坐貨，但好友卻減持認購證，期內約5,590萬元淨流出整體認購證，情況屬罕見，這反映早前開好倉的投資者趁市升沽貨食胡或止蝕，而淡友則開淡倉博大市再跌。認購方面，恒指、國壽（02628）及中移（00941）證錄得最多資金流出，分別有1,240萬、1,210萬及1,070萬元。
相反，多隻主流正股的認沽吸引資金流入，最多資金淨流入的為恒指認沽證，有2,320萬元，其次為滙控及建行，分別有1,150及750萬元淨流入相關認沽證。
港股短期較難有大動力反彈，技術上偏弱，續處下降軌。上周二急升逾700點，純為技術反彈，但上周三升至18,100點見明顯阻力後倒跌，上周五港股於無重大負面消息下，跌2.3%，無買盤趁低吸納，表現較其餘亞太股甚至歐洲市都要差。加上，期指收市低水169點，港股市底極弱。
策略上，續維持上周看法，未宜撈底，反而可考慮逢高做淡。恒指上周五收市水平17,600點，做淡值博或較做好高，如待指數反彈至18,000點附近開淡倉，值博率更高。進取者可考慮做淡，首止賺位定於17,200點。如炒市，牛熊證因有收回機制，於大市裂口風險仍大時，風險較大，較宜選認股證，因至少可守。看淡後市，小注吼恒指中年期貼價認沽證13924，行使價17,600點，明年三月到期，有效槓桿4.3倍。上周五恒指跌2.3%，13924單日升13.7%。
個別股份做淡，留意滙控（00005）。因歐美情況差為已知事實，於短期內不能扭轉，對滙控無疑不利。近期滙控走勢偏弱，價升時成交降，價跌時成交升。如看淡滙控，留意場內最低行使價的認沽證14188，行使價52.88元，明年四月到期，有效槓桿4.1倍，引伸46.8%，街貨不足1球。
大和香港衍生產品工具部
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